《实战商学院》告诉你尽职调查的秘密

投资就是投人，投资就是投团队，尤其要看团队的创始人。通常，尽职调查的第一步，就是看团队。团队的构成、投入程度、是否互补、优势。

投资人首先要分析创业团队的优势，根据优势判断价值。

首先，分析行业空间。所谓行业空间，是指具有广阔发展前景、国家政策支持、市场成长空间巨大的行业。

其次，判断市场排位。市场排位，是指企业在市场上具有核心竞争力，细分行业排名靠前的优秀企业，其核心业务或主营业务要突出，企业的核心竞争力要突出，要超越其他竞争者。

简单说，梳理模式的过程，就是判断目标企业是如何挣钱的。

首先，梳理清楚企业提供什么产品或服务，业务流程如何实现，包括业务逻辑是否可行，技术是否可行，是否符合消费者心理和使用习惯等，企业的人力、资金、资源是否足以支持。

其次，盈利模式是指企业如何挣钱，通过什么方式或环节挣钱。

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营业收入、净利润、增长率这几项指标，是投资人十分关注的重要指标。很多企业家向《实战商学院》提出建议，希望我们可以重点关注企业生存发展的命脉和核心。那么，企业的营业收入、净利润、增长率，将是我们长期关注的重要指标，也是企业融资过程中，投资人尽职调查的关键所在。

投资人在尽职调查的过程中，对于企业中一些重要结构的把握，也十分看重，有些时候甚至决定着投资人对于企业和团队的判断。

股权结构：主次分明，主次合理；

团队结构：结构合理，优势互补，团结协作；

业务结构：主营突出，创新给力；

市场结构：基本面够大，成长性够强。

   对于怎样设立合理的股权结构，如何找到合适的创业伙伴，《实战商学院》商SIR将于2017年分批向看官们分享。

关注基本面是投资人对目标企业的必须调研环节，任何一个层面存在关键性问题，可能影响企业的后续融资、上市。当然，《实战商学院》也提示创业者不必担心，有些企业存在一些细小暇疵，可以通过规范手段予以改进。

历史合规：目标企业的历史沿革合法合规，在注册验资、股权变更等方面不存在重大历史瑕疵；

财务合规：财务制度健全，会计标准合规，坚持公正审计；

依法纳税：不存在依法纳税的问题；

产权清晰：企业的产权清晰到位(含专利、商标、房产等)，不存在纠纷；

劳动合规：严格执行劳动法规。

投资人对目标企业的深度分析、判断，需要对各项数据进行深度的调研。

资产周转率：表示多少资产创造多少销售收入，表明一个公司是资产(资本)密集型还是轻资产型。该项指标反映资产总额的周转速度，周转越快，反映销售能力越强，企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对数的增加。计算公式：总资产周转率=销售收入÷平均总资产。

资产负债率：资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度；资产负债率的高低，体现一个企业的资本结构是否合理。计算公式：资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%。

流动比率：流动比率是流动资产除以流动负债的比例，反映企业的短期偿债能力。流动资产是最容易变现的资产，流动资产越多，流动负债越少，则短期偿债能力越强。计算公式：流动比率=流动资产÷流动负债。

应收账款周转率：应收账款周转率反映应收账款的周转速度，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数。一般来说，应收账款周转率越高、平均收帐期越短，说明应收账款收回快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。计算公式：应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款；应收账款周转天数=360÷应收账款周转率。

销售毛利率：销售毛利率,表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后,有多少钱可以用于各期间费用和形成利润,是企业销售净利率的最初基础,没有足够大的毛利率便不能盈利。计算公式：销售毛利率=(销售收入-销售成本)÷销售收入×100%。

净值报酬率：净值报酬率是净利润与平均股东权益(所有者权益)的百分比，也叫股东权益报酬率。该指标反映股东权益的收益水平。计算公式：净值报酬率=(净利润÷平均股东权益)×100%。

经营活动净现金流：经营活动净现金流，是企业在一个会计期间(年度或月份，通常指年度)经营活动产生的现金流入与经营活动产生的现金流出的差额。这一指标说明经营活动产生现金的能力，企业筹集资金额根据实际生产经营需要，通过现金流量表，可以确定企业筹资总额。一般来说，企业财务状况越好，现金净流量越多，所需资金越少。反之，财务状况越差，现金净流量越少，所需资金越多。一个企业经营净现金流量为负，说明企业需筹集更多的资金满足于生产经营所需，否则企业正常生产经营难以为继。

市场占有率：也可称为“市场份额”是企业在运作的市场上所占有的百分比，是企业的产品在市场上所占份额，也就是企业对市场的控制能力。企业市场份额的不断扩大，可以使企业获得某种形式的垄断，这种垄断既能带来垄断利润又能保持一定的竞争优势。市场占有率对企业至关重要，一方面它是反映企业经营业绩最关键的指标之一，另一方面它是企业市场地位最直观的体现。

尽职调查的过程，是一个系统的过程，《实战商学院》商SIR也帮助大家整理梳理一些流程。

收集资料：通过多种形式收集企业资料；

高管面谈：高管面谈，往往能很快得出对目标企业业务发展、团队素质的印象；

企业考察：对企业的经营、研发、生产、管理、资源等实施实地考察；对高管以下的员工进行随机或不经意的访谈，能够得出更深层次的印象或结论；

竞争调查：通过各种方式和途径对竞争企业进行考察、访谈或第三方评价；对比清楚市场中的各种竞争力量及其竞争优劣势。

客户走访：用于了解企业产品质量和受欢迎程度，了解企业真实销售情况，了解竞争企业情况；同时，客户自身的档次和优质情况也有助于判断企业的市场地位，以及市场需求的潜力与可持续程度。

券商咨询：针对上市可行性和上市时间问题咨询券商，对我们判断企业成熟度有重要作用。