【光大教育】上海中考改革,三项改革措施 ——教育行业跨市场周报(第20期)

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A股教育投资策略之“聚焦龙头”：首推智能交互显示领域龙头企业视源股份。公司作为全球电视液晶显示主控板卡第一份额的龙头企业，依托于在智能显示交互行业的深厚积淀，积极布局教育、会议、汽车电子、智能家居等细分领域。公司通过“希沃”交互智能平板布局全国教育信息化市场，通过“MAXHUB”会议交互智能平板布局全球会议信息化市场，其中在教育信息化领域已成为中国市占率第一的龙头公司。我们预测公司2017~19年归母净利润分别为7.06、9.60、13.28亿元，对应2017~19年EPS为1.74、2.37、3.27元。公司目前股价对应2018~19年PE为33x/24x，维持“买入”评级。

A股教育投资策略之“兼顾成长”：关注政策红利驱动下的职业教育培训行业和IT培训赛道，关注教育信息化和培训行业的相关个股。（1）我们预计2018年职业教育培训、教育信息化、IT培训行业市场规模约6000、5000和400亿元，政策红利驱动行业保持快速增长。（2）关注相关个股：开元股份（18PE为26x，18年净利润2.50亿元）、文化长城（16x，2.35）、百洋股份（23x，1.85）、盛通股份（27x，1.56）、汇冠股份（23x）、科斯伍德（29x）。

政策趋势：相关政策密集出台，细分行业影响不一。、教育信息化、素质教育等相关非学历行业。（2）《产教融合若干意见》和《校企合作促进办法》陆续出台，有望促进职业教育行业快速发展。（3）《培训机构治理通知》整体影响短空长多，小微培训机构受冲击较大，大型机构受影响较小，中小学课外培训行业整体的市场份额有望逐步向全国性龙头公司和区域巨头公司集中。

重要事件：上海市教委于3月22日公布《上海市进一步推进高中阶段学校考试招生制度改革实施意见》，明确三项改革措施。（1）完善初中学业水平考试制度：实行初中毕业、升学两考合一，统一将初中学业水平考试成绩作为参考依据，计分科目总分由630分调整为750分，计分科目增至8门，包括语文、数学、外语、物理、化学、道德与法治（思想品德）、历史、体育与健身。（2）完善初中学生综合素质评价制度：在高中阶段学校自主招生和高中名额分配综合评价录取过程中，将综合素质评价和高中阶段学校综合考查结果相结合并作为重要参考。（3）深化高中阶段学校招生录取改革：实行“自主招生”“名额分配综合评价录取”“统一招生录取”三种招生办法，实施对象为 2018年入学的六年级学生。其中市实验性示范高中的招生计划为：50-65%名额直接分配，20-35%名额采取统一招生，15%名额采取自主招生办法。

投资建议。（1）A股教育：龙头主线首推视源股份，成长主线建议关注开元股份、百洋股份、盛通股份、文化长城、科斯伍德、汇冠股份；（2）三板教育：建议关注朗朗教育、世纪明德、华腾教育、星立方、新道科技、华发教育等；（3）美股：建议关注新东方、好未来、博实乐、海亮教育、瑞思学科英语；（4）港股：建议关注中教控股、枫叶教育、民生教育、宇华教育等。

风险因素。政策风险、市场竞争加剧。

新三板教育行业挂牌、定增和交易回顾。（1）概览：目前新三板教育板块共有232家公司，创新层和基础层各有29家和201家，做市转让板块和竞价转让板块各有30家和200家，待挂牌2家。（2）挂牌：上周（2018年3月19日-2018年3月23日）新增启慧教育1家挂牌教育公司。（3）交易：做市板块有7只股票上涨，涨幅最高为远大教科（+12%），成交额最高为朗朗教育（52万元）。竞价转让板块有2家公司上涨，涨幅最高为九春教育（+20%），成交额最高为众巢医学（40万元）。创新层板块有4只股票上涨，基础层板块有5只股票上涨。（4）定增：无公司发布定增预案，无公司完成定增。

A股、美股和港股教育公司交易回顾。（1）A股：18家重点公司中4家公司上涨，涨幅前三名创业黑马、汇冠股份、视源股份，涨幅分别为+10%、+1%、+1%。跌幅前三名为立思辰、科斯伍德、全通教育，跌幅分别为-15%、-9%、-9%。（2）美股：美股中概股教育行业10家公司中有3家公司股价上涨，涨幅前三名为瑞思学科英语（+10%）、ATA公司（+2%）、无忧英语（+1%）。（3）港股：港股中概股教育行业10家公司中有1家公司股价上涨，为中教控股（+8%）。（4）一级市场：上周（2018年3月19日-2018年3月24日），14家一级市场教育公司获得融资。

估值分析：

截至2018年3月23日，A股重点公司2017/2018年PE为41X/29X、新三板重点公司2017/2018年PE为27X/22X、美股重点公司FY2017/FY2018年PE为54X/43X。我们认为A股和新三板部分教育公司的估值已经触底，具备较高的安全边际。

重要公告：

（1）亿童文教（430223.OC）年度报告：2017年营业收入为6.05亿元（+14.50%），归母净利润为1.26亿元（+5.07%）。

（2）纵横六合（834202.OC）年度报告：2017年营业收入为3.1亿元 (+51.27%)，归母净利润为3152万元(+51.79%)。

（3）数字人（835670.OC）业绩预告：2017年归母净利润为2500-2600万元，占上年同期的64.78%-71.37%。

（4）金智东博（838461.OC）年度报告：2017年营业收入3406万元（+ 58.98%），归母净利润为239万元（-2.41%）。

（5）新道科技（833694.OC）年度报告：2017年营业收入2.47亿元（-11.28%），归母净利润为8315万元（+17.83%）。

（6）爱立方（836859.OC）年度报告：2017年营收9056万元(+4.40%)，归母净利润为1221万元(+9.90%)。

（7）ATA公司（ATAI.O）2017财年第三季度报：实现净收入3.16亿人民币（4860万美元），同比增加15.70%，归母净利润为5410万人民币（830万美元），同比减少28.25%。

（8）网龙（0777.HK）：2017年年度报告：实现营收38.68亿人民币，同比增加38.50%，毛利5.62亿人民币，同比增加33.40%。

新三板教育行业做市转让板块和竞价转让板块回顾。新三板教育板块共有232家公司。上周（2018年3月19日至2018年3月23日），30家公司构成的做市板块中有14家发生交易，200家公司构成的竞价板块中有6家发生交易，2家公司处于待挂牌状态。（1）做市转让板块，共有7只股票上涨，涨幅前三分别为远大教科（+12.22%）、赢鼎教育（+9.36%）、国学时代（+3.87%）。成交额最高的前三位分别为朗朗教育（51.99万元）、新道科技（36.79万元）、赢鼎教育（24.98万元）。（2）竞价转让板块，共有2家公司上涨，分别为九春教育（+20.00%）、土星教育（+17.65%）。成交额最高前三位分别为众巢医学（39.90万元）、九春教育（31.40万元）、万里智能（10.00万元）。（3）待挂牌2家公司。

新三板教育行业创新层板块和基础层板块回顾。（1）创新层板块：共有29家公司，其中4家公司上涨，分别为九春教育（+20.00%）、世纪明德（+3.72%）、威科姆（+1.77%）、朗朗教育（+1.48%）。（2）基础层板块：共有201家公司，5家公司上涨，分别为土星教育（+17.65%）、远大教科（+12.22%）、赢鼎教育（+9.36%）、国学时代（+3.87%）、华博教育（+1.88%）。（3）待挂牌2家公司。

上周（2018年3月19日至2018年3月23日），无新三板教育公司发布定增预案，无新三板教育公司完成定增。

市场回顾。上周（2018年3月19日至2018年3月23日），A股教育行业18家重点公司中4家公司上涨，涨幅前三名为创业黑马、汇冠股份、视源股份，涨幅分别为+9.99%、+1.49%、+0.65%。跌幅前三名为立思辰、科斯伍德、全通教育，跌幅分别为-14.84%、-9.19%、-8.96%。

市场回顾。上周（2018年3月19日至2018年3月23日），美股中概股教育行业10家公司中有3家公司股价上涨，为瑞思学科英语（+10.39%）、ATA公司（+1.54%）、无忧英语（+0.67%）。港股中概股教育行业10家公司中有1家公司股价上涨，为中教控股（+7.68%）。

上周（2018年03月19日至2018年03月24日），14家一级市场教育公司获得融资。（1）3月19日，Kahoot融资1700万美元，估值达1亿美元。（2）3月19日，Yogome获B轮融资。（3）3月19日，K12的内容和互助学习平台Kiddom获B轮融资。（4）3月20日，宝宝玩英语宣布获得1.5亿元B轮融资。（5）3月20日，一起作业完成E轮融资2.5亿美金。（6）3月20日，贝尔科教集团完成数亿元B轮融资。（7）3月21日，兔比兔宣布完成数千万元Pre-A轮融资。（8）思博锐宣布完成数百万天使轮融资。（9）壹心理宣布已获得数千万元A++轮融资。（10）母婴行业观察宣布完成超千万天使轮融资。（11）Cloudo棵朵获得千万级A轮融资。（12）奥创熊少儿编程宣布获得数百万元天使轮投资。（13）牛客网于3月23日宣布完成数千万人民币A轮融资。（14）微吼直播旗下微吼课堂获千万元独立融资。

上周新增挂牌教育公司总结。2018年3月19日至2018年3月23日，全国中小企业股份转让系统新增1家挂牌教育公司：启慧教育。启慧教育（872669.OC）是一家职业技能培训公司，对职业学校教育、职业培训及网络职业教育及相关配套产业进行投资和经营管理。

启慧教育是一家职业技能培训公司，公司以启慧教育为母体，对职业学校教育、职业培训及网络职业教育及相关配套产业进行投资和经营管理。母公司负责教学设计、管理设计、人才供应等，将各种服务输出到各全资投资实体及全资子公司，进行统一管理。公司下设职业培训机构及职业教育学校，面向广大有职业技能提升需求及技能学历需求的社会人士、企事业单位、初高中毕业生提供职业培训及职业学校教育，收取学杂费及培训费用.公司对职业学校教育、职业培训、网络职业教育及相关配套产业进行投资和经营管理，通过向办学实体提供管理输出、员工输出、教学规划设计等服务，形成统一的集团化管理。2015年度、2016年度公司营业收入分别为1219.35万元、1372.59万元，净利润分别为-348.76万元、285.67万元。

4.1.1、估值分析:美股火热，A 股趋冷，三板触底

估值梳理。截至 2018 年 3 月 23 日，各个市场的估值情况如下:

1、A 股教育:重点公司 2017/2018 年 PE 为 41X/29X;

2、新三板教育:重点公司 2017/2018 年 PE 为 27X/22X;

3、美股教育:重点公司 FY2017/FY2018 年 PE 为 54X/43X;

4、并购市场教育:按照 2017 年 A 股教育并购案例，标的资产对价对应 2017 年对赌业绩的平均 PE 约 12X。

4.1.2、估值预判

1、A股教育估值分析：过去两年A股小盘股和教育板块的估值持续杀跌，我们认为原因有三：（1）在金融去杠杆和流动性紧张的新常态背景下，资金持续关注增长稳定、估值较低且流动性较好的白马公司；（2）相当部分上市公司通过外延式并购之后的业绩不达预期，且并购新规对于上市公司跨界并购和借壳并购的限制，致使大部分中小上市公司增长动力缺失；（3）IPO常态化致使中小上市公司的数量大幅提升。展望未来，教育板块估值大幅提升的难度较大，但是根据我们调研及估值模型预测，部分优质企业2018年利润增速约30~50%，而2018 P/E仅为20~30X，成长确定且估值合理，仍然具备投资机会。

2、美股教育估值分析：两家龙头企业支撑行业估值高企。根据Bloomberg数据，好未来2008~2017财年净利润9年CAGR为51%，2018~2019财年净利润增速49%和55%；新东方2006~2017财年净利润11年CAGR为29%，2018~2019财年净利润增速31%和36%。截至2018年3月23日，好未来约182亿美元市值对应2018/2019财年PE约为81X和52X；新东方约142亿美元市值对应2018/2019财年PE约为37X和27X。参照好未来和新东方的历史估值波动区间，两家企业2018财年估值均已处于历史估值波动区间的上限。鉴于两家企业良好的业绩成长性，未来两家龙头企业和其它优质的美股上市公司仍然值得积极关注。

3、A股和美股教育估值比较：目前A股重点公司PEG为2.55，2017/2018年PE为41X/29X；美股重点公司PEG为1.95，FY2017/FY2018年PE为54X/43X。A股PEG较美股PEG溢价30%，美股重点公司较A股整体呈现出更好的成长性，因而享受更高的市盈率P/E水平。

4、新三板教育板块估值已经接近底部。目前一级市场教育标的资产与主板公司谈判的估值对价对应2017年约12~18X（股份+现金对价）/14~20X（现金对价）；从信息披露、财务规范度、市场流动性等角度来看，新三板较一级市场应该享有溢价，所以我们认为新三板教育行业重点公司的估值已经触底，具备较高的安全边际。

投资建议。

（1）A股：龙头主线推荐视源股份；成长主线建议关注文化长城、开元股份、百洋股份、科斯伍德、汇冠股份；

（2）三板：建议关注朗朗教育、新东方网、世纪明德、华腾教育、星立方、新道科技、华发教育、培诺教育；

（3）美股：建议关注新东方、好未来、达内科技、博实乐、海亮教育；

（4）港股：建议关注枫叶教育、民生教育、宇华教育、新高教集团。

行业风险：（1）政府教育政策的变化带来负面影响。（2）极端事件风险。（3）市场竞争加剧的风险。（4）宏观经济波动风险。

公司风险：（1）知识产权受到侵害的风险。（2）核心技术及人员流失的风险。（3）新产品研发和推广风险。（4）收入季节性波动风险。（5）盈利能力无法持续增长风险。

外发时间：3月22日

A股教育投资策略之“聚焦龙头”：首推智能交互显示领域龙头企业视源股份。公司主营业务之一交互平板份额领先，教育平板产品“希沃”和会议平板产品“MAXHUB”领跑国内市场。公司主营业务之二液晶显示主控板卡出货量居全球首位，且单价较高的智能电视液晶显示主控板卡占比不断提升。此外，公司积极布局衍生业务，智能家居和汽车电子有望率先爆发。我们预测公司2017~19年归母净利润分别为7.06/9.60/13.28亿元，对应2017~19年EPS为1.74、2.37、3.27元。公司目前股价对应2018~19年PE为33x/24x，维持“买入”评级。

A股教育投资策略之“兼顾成长”：关注政策红利驱动下的职业教育培训行业和IT培训赛道，关注教育信息化和培训行业的相关个股。（1）我们预计2018年职业教育培训、教育信息化、IT培训行业市场规模约6000、5000和400亿元，政策红利驱动行业保持快速增长。（2）关注相关个股：开元股份（18PE为27x，18年净利润2.50亿元）、文化长城（16x，2.35）、百洋股份（23x，1.85）、盛通股份（28x，1.56）、汇冠股份（23x）、科斯伍德（32x）。

政策趋势：相关政策密集出台，细分行业影响不一。、教育信息化、素质教育等相关非学历行业。（2）《产教融合若干意见》和《校企合作促进办法》陆续出台，有望促进职业教育行业快速发展。（3）《培训机构治理通知》整体影响短空长多，小微培训机构受冲击较大，大型机构受影响较小，中小学课外培训行业整体的市场份额有望逐步向全国性龙头公司和区域巨头公司集中。

重要事件：培生集团3亿美元出售华尔街英语获批准。霸菱亚洲和中信资本旗下股权基金拟以3亿美元收购培生集团旗下的华尔街英语，交易已获中国监管部门批准，预计于2018年上半年完成。华尔街英语是国际知名的英语培训品牌，于2000年进入中国市场。截至2016年底，华尔街英语已在全球27个地区开设了321家学习中心，其中国内为72家，覆盖11个主要城市。华尔街英语2016年实现营收1.75亿英镑，调整后营业利润为700万英镑，法定经营利润为400万英镑。截至2017年6月底，华尔街英语员工数达3600名，2016年度的学员数达18万人，累计服务的学员数已超200万人。培生集团于2017年8月以8000万美元出售环球雅思，此次交易完成后，培生将淡出中国C端培训市场。

投资建议。（1）A股教育：龙头主线首推视源股份，成长主线建议关注开元股份、百洋股份、盛通股份、文化长城、科斯伍德、汇冠股份；（2）三板教育：建议关注朗朗教育、世纪明德、华腾教育、星立方、新道科技、华发教育等；（3）美股：建议关注新东方、好未来、博实乐、海亮教育、瑞思学科英语；（4）港股：建议关注中教控股、枫叶教育、民生教育、宇华教育等。

风险因素。政策风险、市场竞争加剧。

中信出版（834291.OC）：创业板首次公开发行公告（03/19）

公司拟首次公开发行股票并在创业版上市，发行股票招股说明书。拟发行人民币普通股不超过4754万股，占发行后总股本的25%，本次发行全部为新股发行，不涉及老股转让。

快乐营（837368.OC）：对外投资公告（03/20）

1.拟将全资子公司天津六力教育科技有限公司的注册资本由 350 万元增加到 950 万元，由公司认缴新增注册资本 600 万元。

2.公司全资子公司天津六力教育科技有限公司拟设立民办学校，注册资本为人民币 600 万元。

黄金屋（836306.OC）：关于拟注销控股子公司的公告（03/20）

根据公司经营战略的需要，为整合及优化现有资源配置，提高公司整体经营效益，经董事会审议决定拟注销控股子公司苏州琅峰教育科技有限责任公司。

亿童文教（430223.OC）：2017年年度报告（03/20）

年度报告：2017年营业收入为6.05亿元（+14.50%），归母净利润为1.26亿元（+5.07%）。

朗朗教育（834729.OC）：关于实际控制人计划增资公司股票的公告（03/20）

基于对公司股票在资本市场长期投资价值的判断以及对公司未来持续、稳定发展的信心，公司董事长耿进奎、总经理耿进括先生计划在未来12个月增持公司股份，预计两人合计增持金额不超过 500 万元人民币。

神尔科技（835019.OC）：股票解除限售公告（03/20）

本批次股票解除限售数量总额为 323 万股，占公司总股本的比例是 7.28 %，可转让时间为 2018年 3月 23日。

中赫时尚（870377.OC）：权益变动公告（03/21）

公司董事、总经理谢雪清女士、郭惠华先生计划各减持公司股票39万股，共占公司总股本的7.13%，并将减持股份全部支付给北京启程荣兴管理咨询中心。

百年育才（872082.OC）：股票解除限售的公告（03/21）

本批次股票解除限售数量总额为767万股，占公司总股本的38.33%，可转让时间为2018年3月26日。

ST乐教（836667.OC）：股票发行情况报告书（03/21）

定向发行股票19万股，发行价格25.86元/股，募集资金总额500万元，挂牌并可公开转让时间为2018年3月26日。

大智教育（871938.OC）：股票解除限售公告（03/21）

本批次股票解除限售数量总额为813万股，占公司总股本的27.08%，可转让时间为2018年3月27日。

威科姆（831601.OC）：关于签订重大合同公告（03/21）

公司与襄阳市教育装备与信息技术中心完成了《政府采购合同》的签订，就襄阳市名校名师资源平台建设及运维服务项目合作，合同金额为338.6万元。

易第优（839467.OC）：拟申请股票终止挂牌的公告（03/21）

因公司在资本市场重大战略规划调整，为更快速、有效整合公司内外部相关资源，进一步提升公司的核心竞争力，落实公司相关发展战略，促进公司快速发展，公司拟向全国中小企业股份转让系统有限责任公司申请股票终止挂牌。

易知科技（838940.OC）：关于拟注销子公司的公告（03/21）

根据公司经营发展的需要，为提高运作效率，进一步优化资源配置，降低管理及运营成本，公司拟注销全资子公司上海宜之企业管理咨询有限公司。

读行学堂（870537.OC）：关于公司对外投资、追认对控股子公司认缴增资的公告（03/21）

1.拟设立苏州原创读行学堂文化旅游股份发展有限公司上海分公司和苏州原创读行学堂文化旅游股份发展有限公司泰州分公司。

2.公司与张潇楠共同出资设立控股子公司成都市读行学堂研学旅游服务有限公司，公司出资153万元，占注册资本的51%。

3.公司出资510万元对其控股子公司山东光大读行学堂文化旅游有限公司进行增资，占公司总股本的51%。

4.拟设立控股子公司上海乃顺教育科技有限公司，出资510万元，占注册资本的51%。

唐音股份（970691.OC）：股票解除限售公告（03/22）

本批次股票解除限售数量总额为712万股，占公司总股本的71.17%，可转让时间为2018年3月27日。

领航文化（833242.OC）：关于股东国有股权无偿划转的公告（03/22）

山东广播电视台拟将其持有北京鲁视领航文化传媒股份有限公司的全部 35.41%的股权，共计 2167万股，无偿划转到其全资子公司山东广电传媒集团有限公司。

颂大教育（430244.OC）：关于重大事项停牌进展暨延期恢复转让的公告（03/23）

公司新的重大事项仍在筹划中，涉及细节内容尚需进一步论证磋商，鉴于该事项存在重大不确定性，为维护投资者利益，避免公司股价异常波动，经公司申请并获得全国中小企业股份转让系统有限责任公司批准，公司股票将延期恢复转让，最晚恢复转让日为 2018年6月25日。

纵横六合（834202.OC）：2017年度报告、2017利润分配及资本公积转增股本的预案公告（03/23）

1.年度报告:2017年营收3.1亿元 (+51.27%)，归母净利润为3152万元(+51.79%)。

2.拟以现有资本公积转增股本，共计转增4079万股，转增后总股本为5438万股，本次转增股本的资本公积总额为4079万元。

数字人（835670.OC）：2017年年度业绩预告（03/23）

业绩预告：2017年归母净利润为2500-2600万元，占上年同期的64.78%-71.37%。

金智东博（838461.OC）：2017年年度报告（03/23）

年度报告：2017年营收3406万元（+ 58.98%），归母净利润为239万元（-2.41%）。

新道科技（833694.OC）：2017利润分配预案、2017年年度报告（03/23）

1. 以公司总股本 2.16亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.7元，共计派发现金股利5841万元，未分配利润余额为1666万元。

2.年度报告：2017年营收2.47亿元(-11.28%)，归母净利润为8315万元（+17.83%）。

爱立方（836859.OC）：2017年年度报告（03/23）

年度报告：2017年营收9056万元(+4.40%)，归母净利润为1221万元(+9.90%)。

盛通股份（002599.SZ）：关于限售股份上市流通的提示性公告（03/18）

本次限售股上市流通数量为504万股，占本公司总股本的1.56%，本次限售股上市流通日期为2018年3月20日。

秀强股份（300160.SZ）：关于公司实际控制人增持股份的公告（03/18）

公司实际控制人之一卢秀强先生累计增持公司股份合计1196万股，增持均价为6.779元/股，增持股份占公司总股本的2.00%。

创业黑马（300688.OC）：股票停牌核查公告（03/18）

公司因近期股票价格涨幅较大，向深圳证券交易所申请股票停牌审查。公司股票于2018年3月20日上午开市起停牌。

开元股份（300338.SZ）：关于董事减持公司股票的公告（03/19）

公司董事、实际控制人之一的罗旭东先生减持公司股份59.2万股，占公司总股本的0.17%。

长方集团（300301.SZ）：关于控股股东、实际控制人拟变更、公司股票停牌公告（03/20）

1.拟出让不超过30%的股份给新的战略合作伙伴，公司股东、实际控制人可能会发生变更。

2.公司股票自2018年3月20日上午开市起停牌。

秀强股份（300160.SZ）：关于变更部分募集资金投向用于收购苏州盛丰源新材料科技有限公司60％股权并增资的公告（03/20）

 1.公司决定变更剩余募集资金720万元，用于收购苏州盛丰源新材料科技有限公司60%的股权。

 2.变更项目剩余募集资金中的3065万元，用于收购完成后向盛丰源增资。

全通教育（300359.SZ）：关于公司董事减持计划实施完毕的公告（03/21）

公司董事万坚军先生的股份减持计划已实施完毕，累计减持公司股份193.5万股，占公司总股本的0.31%。

全通教育（300359.SZ）：关于公司董事减持计划实施完毕的公告（03/23）

公司董事汪凌女士本次减持股份计划已实施完毕，累计减持公司股份 214万股，占公司总股本的0.34%。

秀强股份（300160.SZ）：关于公司董事减持计划实施完毕的公告（03/23）

实际控制人之一卢秀强先生增持公司股票计划完成，增持股票合计1823万股，增持均价为6.79元/股，增持股份占公司总股本的3.05%。

ATA公司（ATAI.O）：2017财年第三季度报（03/20）

2017财年第三季度报：实现净收入3.16亿人民币（4860万美元），同比增加15.70%，归母净利润为5410万人民币（830万美元），同比减少28.25%。

网龙（0777.HK）：2017年年度报告（03/22）

2017年年度报告：实现营收38.68亿人民币，同比增加38.50%，毛利5.62亿人民币，同比增加33.40%。

课堂互动工具 Kahoot 融资1700万美元，估值达1亿美元（芥末堆，03/19）

课堂互动工具 Kahoot ，这家位于奥斯陆的项目以 1 亿美元的估值完成了 1700 万的融资。此次融资之后，Khaoot 将会探索自己的商业模式，向个人、机构、学校收取不同的费用。

游戏化的K12学习平台Yogome获得2690万美元B轮融资（芥末堆，03/19）

Yogome 是一家位于旧金山和墨西哥的公司，向 4-10岁的孩子提供有趣的学习小游戏，目前他们已经在全球有超过 600 万的用户，超过 2000 个小游戏。这次这笔 2690 万美元的融资将会帮助他们开发更多具有学习意义的游戏，同时进入更加广阔的市场。在 Yogome 的计划中，亚洲市场将会是其中重要的一环，包括菲律宾、中国、日本和韩国等等。

K12的内容和互助学习平台 Kiddom 获1500万美元B轮融资（芥末堆，03/19）

Kiddom，成立于 2012 年，最早主要是一个成绩记录平台，记录学生使用第三方在线教育产品的结果，之后它逐步扩展成为一个“一站式”的在线学习管理平台，希望能够帮助各个层面的学校管理者、老师、家长和学生等等共同管理学习进度。现在，这样的产品越来越多，除了新兴的公司之外，传统的 LMS 公司和新兴科技公司（Google）也试图进入这个市场，成为新时代个性化学习的领头羊。目前，Kiddom 的用户月增长率是 30%，但仍然没有显著的收入。

中信国安集团发力教育，旗下首家国际学校今年秋开学（芥末堆，03/19）

中信国安集团发布了旗下首个国际高中“京城学校”的信息，该校将于今年9月正式开学。京城学校由中信国安集团旗下子公司——中信国安第一城投资控股有限公司、北京国安教育科技有限公司联合社会力量共同发起举办，。学校借助国际先进的教育教学工具，整合全球优质教育资源，研发出丰富而独特的中国传统文化项目课程和国际课程。

老鹰教育从新三板摘牌，2017年上半年净利润同比减少368.61%（鲸媒体，03/19）

老鹰教育股票自2018年3月19日起正式终止在全国中小企业股份转让系统挂牌”。老鹰教育在公告中称摘牌原因是为未来发展及战略规划的需要。据老鹰教育2017半年报显示，报告期内，公司实现营业收入4788.07万元，比上年同期增长45.02%；归属于挂牌公司股东的净利润为-514.94万元，比上年同期减少368.61%。

齐心集团2017年度财报: 营收31.82亿元，净利润1.40亿元（芥末堆，03/19）

齐心集团通过子公司深圳银澎云计算有限公司（银澎云）重点发展SaaS业务，组建互动录播事业部，布局远程教育领域，推出远程互动课堂系统解决方案，实现远程教室与本地课堂的实时互动、同步录制，展现互动教学场景，实现教育资源的共享。A股上市公司齐心集团发布的2017年年度报告，财报显示： 报告期内，齐心集团营业收入为31.82亿元， 同比增长11.05%， 归属于上市公司股东的净利润为1.40亿元， 同比增长33.54%。截至报告期末，齐心集团总资产47.12亿元。

贝尔科教完成数亿元B轮融资，2018年将推出四系列机器人新产品（芥末堆，03/20）

贝尔科教集团依托北美知名儿童教育机构的课程体系及教育资源，针对3-13周岁的少年儿童进行课外科创教育的企业。贝尔科教集团对外宣布完成数亿元B轮融资，由国中创投领投，高通创投、创创壹号、淳信长赢投资、星河集团跟投。贝尔科教集团董事长王作冰则表示，新一轮融资将主要用于软硬件教具研发、学习系统升级、线下机器人儿童学院扩建以及师资队伍的建设等。

一起作业获E轮2.5亿美元融资成独角兽，发布Socrates个性化学习系统（芥末堆，03/20）

“一起作业”是以大数据为驱动的学校教育平台。一起作业同步学校进度、提供匹配学科能力的素质教育内容、通过大数据和人工智能帮助老师和学生减负增效，成为学校教育的有益补充。目前已经实现了K12阶段的全学段、全学科覆盖。一起作业正式对外宣布完成E轮融资2.5亿美金，由淡马锡领投，中信产业基金等跟投。E轮融资之后，一起作业估值超10亿美金，迈入独角兽行列。一起作业正式对外公布新品牌“一起”，并发布了Socrates智能学习系统。

宝宝玩英语完成B轮1.5亿元融资，加速升级幼儿英语启蒙业务（芥末堆，03/20）

宝宝玩英语成立于2016年，主打亲子互动形式的0-6岁英语启蒙课程，用户以孩子家长为主。除了线上录播动画课程，宝宝玩英语还提供线上班级学习群、教辅教具、绘本、练习册等配套服务。宝宝玩英语宣布获得1.5亿元B轮融资，由腾讯公司领投，A轮领投方经纬中国加码跟投。宝宝玩英语创始人兼CEO李红梅表示，此轮融资将用于全面升级产品、提升用户体验以及加强品牌塑造。

职业教育服务商启慧教育挂牌新三板，2017上半年亏损175.74万（芥末堆，03/20）

启慧教育自成立以来致力于职业教育及配套产业的投资和经营管理业务，目前旗下有启航技校、诺安学校、启慧教育以及诺安人力四大主体提供产品和服务。广东启慧教育投资股份有限公司今日发布公告称将于3月21日起在新三板挂牌。《公开转让说明书》显示，2017年1-6月、2016年和2015年营业收入分别为579.62万元、1372.59万元和1219.35万元；净利润分别为-175.74万元、285.67万元和-348.76万元。

圆通速递战略投资教育AI共享平台兔比兔，将提供部分快递资源（芥末堆，03/21）

兔比兔教育共享平台核心团队由阿里、京东、赶集网和几位教育领域人士共同组建。平台致力于挖掘和激活全国中小型培训机构的优质教师资源，通过教育人工智能系统，为学生找到住地附近的好机构、好老师，从而保证学生的教育培训质量。培训机构老师AI共享平台兔比兔宣布完成数千万元Pre-A轮融资，圆通速递为战略投资方。据悉，兔比兔AI共享平台主要帮助0-18岁的学生解决教育培训问题，帮助他们发现好机构，找到好老师。

学而思网校与牛津大学出版社达成战略合作（鲸媒体，03/21）

学而思网校与牛津大学出版社达成战略合作，学而思网校将在原有1000册绘本电子资源的基础上，引进《牛津阅读树》满足学而思网校英语学员的学习需求。学而思网校在国际资源引进力度方面不断加强，特别是《牛津阅读树》等绘本资源的引进，将使其小学英语学员成为最大受益者。除教学内容方面的不断优化外，学而思网校小学英语的“1中教+2外教”的授课模式也颇为独特。

体育学习教育平台思博锐宣布完成数百万天使轮融资（鲸媒体，03/21）

成立于2017年1月的思博锐体育是一个集培训、求职、交流为一体的体育管理学习平台。成立之初，思博锐平台上的课程就涵盖20多个方向，包括体育场馆、媒体、营销、赞助商、粉丝经营等。此外，思博锐还有三个业务板块，即中美体育论坛、国外游学项目和访问的商务对接。体育学习教育平台思博锐宣布完成数百万天使轮融资，投资方为上海棕泉资本。

华富教育集团计划赴美上市，2017年度实现营收3275万元（芥末堆，03/21）

华富教育集团创立于1999年，主营业务是面向大学、培训机构的To B在线教育平台，以及面向大学生的To C成人自学考试培训。华富教育集团向美国证券交易委员会提交了IPO招股书，计划登陆纳斯达克实现赴美上市。根据招股书披露的数字，华富教育在2017年度实现营收517.27万美元，净利润61.72万美元，毛利302.13万美元。在2016年度，营收为704.28万美元，净利润为223.15万美元，毛利为449.18万美元。

奥创熊少儿编程获数百万元天使轮投资，将继续创新课程模式（芥末堆，03/22）

奥创熊少儿编程成立于2017年10月，以3-6人小班直播教学的形式为7-15岁儿童提供在线编程教育，目前课程体系涵盖Scratch、Python、NOIP(National Olympiad in Informatics in Provinces，全国青少年信息学奥林匹克联赛)三大块。奥创熊少儿编程提供的学习体验覆盖课前、课中与课后三个阶段，并以报告形式数据化呈现学习效果。奥创熊少儿编程宣布获得数百万元天使轮投资，投资方为青锐创投和几位来自美国洛杉矶与纽约的公司高管。此次融资将主要用于课程设计和课程模式的完善与创新。据悉，奥创熊少儿编程的Pre-A轮融资将于2018年中开放。

建立从业者商学院，母婴行业观察宣布完成超千万天使轮融资（芥末堆，03/22）

目前母婴行业观察已经形成包括“新母婴店”、“幼教观察”、“童装观察”、“奶粉关注”，“玩具前沿”等7个微信公众号在内的内容矩阵，每年生产原创内容达1000多篇。母婴行业观察还拓展了行业大会、培训、整合营销、招商加盟等业务。累计用户达100多万，行业社群超350个，形成了以内容为基础，以母婴大会为驱动的母婴从业者社群，服务了包括宝洁、强生、好孩子、宝宝树、贝贝、乐友等200多家客户。母婴产业服务平台—母婴行业观察宣布完成超千万天使轮融资，投资方为好未来集团。本轮融资将主要用于人才招募，旗下樱桃严选、樱桃精准、樱桃学院、樱桃资本等新项目的研发落地，以及品牌公关等方面。

2018年重点发力心理课程，壹心理宣布完成数千万元A++轮融资（芥末堆，03/22）

壹心理成立于2011年7月，旗下拥有壹心理网站、心理FM、壹心理、口袋心理测试等心理应用产品，主要为用户提供心理学知识科普、心理测评、心理课程、心理咨询等相关服务。目前壹心理全网注册会员超过1700万，全国已有800多家心理机构，6000多名心理咨询师以及200余位心理专栏作者入驻平台。心理学科普服务平台壹心理宣布已于去年10月获得数千万元A++轮融资，投资方为头头是道基金。融资用途方面，创始人黄伟强透露，资金将主要用于人才招聘、线上心理测评、心理咨询业务的运营和推广等业务。

Cloudo棵朵获千万级 A 轮投资（芥末堆，03/22）

Cloudo棵朵成立于 2013 年，通过联合“买手妈妈”、“共享库存”的模式来实现高动销的童装销售。2016 年底，该团队获得春晓资本领投，九合创投和 Iron Fire 跟投的天使轮投资。童装电商平台Cloudo棵朵获得千万级A轮融资，本次融资由清科创投领投。据了解，2018年 6 月，Cloudo棵朵或将开启线下服务，通过线下门店提供亲子体验、儿童生活等服务。

网龙2017年财务业绩：全年收益38.68亿元，其中教育占54.4%（芥末堆，03/22）

网龙今日发布公告公布2017年全年财务业绩。数据显示，2017年全年收益38.68亿元.，同比增长38.5%，其中来自教育业务的营收为21.05亿元占总收益的54.4%，同比增长37.9%。2017年第四季度共收益10.32亿元，同比增长39.4%，其中来自教育业务的收益为5.75亿元，占总收益的55.8%，同比增长53.8%。2017年全年营收中，网龙的教育业务营收超过游戏业务，实现21.05亿元。

陕西金叶2017年度财报: 营收7.74亿元，净利润2717.13万元（鲸媒体，03/23）

陕西金叶现有业务类别涵盖烟草配套产业、教育产业、房地产业等三大类。烟草配套产业主要产品为烟标、烟用丝束、咀棒的生产销售；教育产业主要业务为高等学历教育及其他教育教学，互联网智慧校园和教育投资业务；房地产业主要业务为房地产开发、销售、租赁、物业管理等。陕西金叶原有的贸易业务已转型为互联网智慧校园业务。A股上市公司陕西金叶发布的2017年年度报告，财报显示： 报告期内，陕西金叶营业收入为7.74亿元， 同比减少22.14%， 归属于上市公司股东的净利润为2717.13万元， 同比减少22.20%。截至报告期末，陕西金叶总资产24.31亿元。

华图教育拟赴港IPO，为近期首例新三板转道港股（鲸媒体，03/23）

华图教育成立于2001年，主营业务涵盖公务员、事业单位、教师、部队转业干部等各类职业招录考试培训和职业技能培训，课程形式包括线上课程和线下面授两种模式。华图教育提交港股招股书，招股书显示，华图教育2017全年收入为22.4亿元，2016年同期为18.9亿元，年复合增长率为30.5%；毛利12.2亿元，2016年同期为11.5亿元，年符合增长率为25.2%。在华图教育的收入中，培训服务式主要收入，其中面授培训收入占到绝大部分。2017年，华图教育面授服务收入为21.7亿元，占总收入96.6%。

考满分品牌升级，slogan更为“留学考生的在线课堂”（鲸媒体，03/23）

考满分成立于2010年，业务聚焦TOEFL、IELTS、GRE、GMAT四大留学考试在线辅导。目前，考满分总注册学员人数已超过200万人，仅2017年新增注册人数便已超过80万。即日起，考满分slogan从“百万出国党的口碑之选”升级为“留学考生的在线课堂”，新slogan表达了考满分专注于在线出国考培市场，体现出品牌全新战略定位与业务发展重心。2017年考满分业务增长同比2016年，提升了117%。

IT教育平台牛客网获数千万元A轮融资，58同城领投、正保远程跟投（鲸媒体，03/24）

获悉，牛客网于3月23日宣布完成数千万人民币A轮融资，由58同城领投，正保远程跟投。牛客网曾于2014年12月获得景林投资的天使轮融资；2016年7月获得亿联资本的1000万人民币Pre-A轮融资。牛客网成立于2014年9月，是一个面向IT程序员的专业笔试、面试题库平台，提供的企业服务和教育可分为4个方面：在线笔试、面试系统；课程直播、在线宣讲会；招聘、内推、广告；在线编程比赛。目前牛客网注册用户已超过100万。

微吼直播进军教培市场，旗下微吼课堂获千万元独立融资（鲸媒体，03/24）

直播服务平台微吼直播宣布，其旗下孵化半年为教育培训和企业培训打造的独立产品——微吼课堂已获得了来自原有投资方追投的近千万元单独融资，未来，微吼课堂将单独分拆出来，独立运营。微吼课堂具有课件+视频、多人连麦互动、桌面共享、数据统计等功能，这些功能均可在网页端发起，无需下载任何软件或APP。微吼直播成立于2010年，为金融财经、在线教育、医疗手术、企业培训等领域提供场景化解决方案，已帮助知音堂、精锐教育、点师成金等教育机构和培训企业实现在线化转型。2017年4月，微吼公开宣布获得C轮2亿人民币投资。

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