美股的包容性：赴美上市掀小高潮

研究机构Dealogic的统计数据显示，去年共计16家中概股企业赴美上市，这是过去数年来赴美上市最火爆的年份之一，合计募资规模37亿美元，在全部美股IPO中占比约为8%。今年以来，中概股企业赴美上市消息不断传来，赴美上市再掀小高潮。继互联网家装企业盛世乐居在美国纳斯达克交易所上市交易之后，小米手环生产商华米科技也登陆纽交所，来自浙江省的农米良品公司也于2月16日开始正式交易。此外，在线教育服务企业尚德机构已向美国证监会提交IPO申请。

到了2月27日，爱奇艺正式向美国证监会提交招股说明书，计划通过首次公开募股募集15亿美元。爱奇艺私有化中止到如今已近两年，再次提出上市申请的爱奇艺及其所处的行业都发生了变化，面临的竞争似乎更激烈。爱奇艺在招股说明书中还表示，该公司将采用双股权架构，百度在此次售股完成后仍将继续保持作为控股股东的地位。

在赴美上市小高潮背后，“亏损”还是多数企业的关键词。其中，爱奇艺2017年净亏损达到37.4亿元人民币(约合5.91亿美元)，哔哩哔哩也处于亏损状态。盛世乐居、尚德机构等企业的盈利问题也有待解决。

近年来，赴美上市成为许多企业追赶的一股潮流，通过赴美上市，企业可以获得更顺畅的国际融资通道，以较低的成本募集资金，获得更大的自主性，提高运转和扩张速度。有分析人士表示，无论是特殊股权结构、公司处于亏损状态还是公司的业务属性，许多企业能够在美上市体现出美国市场的“包容”。一些企业赴美上市股价表现低迷，其实上市后的股价走势就由市场说了算。

独角兽：哪些IPO值得期待？

，其实也是出于对“独角兽”企业的担心。市场数据显示，自上世纪90年代末以来，申请在美国上市的企业数量累计下跌近50%。由于风险投资、并购等融资渠道的发展，很多规模在10亿美元以上的“独角兽”创业公司多年来迟迟不申请上市，比如Airbnb和Uber。

“2018年应该是科技公司IPO最具有标志性的一年。”Renaissance Capital在年度IPO分析中表示。“很多科技巨头已经做好了多年的准备，市场波动性较低、企业税负也在下降，公开市场估值也达到了期望的水平。许多科技公司需要更多的资金，而员工和投资者则需要更大的流动性。”记者发现，对于海外企业而言，打车应用Lyft、云存储服务商Dropbox、移动支付公司Adyen、图片分享社交网络Pinterest等成为海外媒 体眼中最有可能在今年上市的科技企业。

胡润研究院数据显示，截至2017年11月30日中国独角兽企业总数达120家，68家估值在100亿元以上，整体估值总计超3万亿元。哪些行业的独角兽最多？互联网服务、电子商务行业并列第一，各有22家企业上榜。其中，蚂蚁金服、滴滴出行、小米和新美大的估值都已经超过2000亿元。

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