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君晟会议纪要2018年3月31日全国机构投研总监头脑风暴约会卯月会议纪要改定稿20180408

君晟研究社区订阅号 2021-11-28 09:58:30

君晟会议纪要2018年3月31日全国机构投研总监头脑风暴约会卯月会议纪要改定稿20180408

君晟全国机构投研总监头脑风暴约会是君晟研究社区目前的一唯一线下学术交流活动。会议从每月末周日下午13:30到20:30,上海静安公园,累计七小时。

2018年3月31日周六卯月会议,轮值主持人:谭晓雨国泰君安,轮值主讲人:荀玉根海通策略16-17第一、戴康广发策略15团队第一,行业金牌首席:李俊松中泰煤炭15-17第二。

君晟头脑风暴约会18年后续月度会议预告

预计2018年5月5日周日立夏辰月会议,轮值主持人:杨国平申万,轮值主讲人:杨国平博士申万金工首席,行业金牌首席:徐留明兴业化工17第一,董广阳华创所长食品15-17第一,待定。

预计2018年6月3日周日巳月会议,轮值主持人:王维钢常晟,轮值主讲人:李超华泰宏观首席、张忆东兴业副所长全球策略首席,行业金牌首席:赵湘怀安信副总非银16第一,邬博华长江电新16-17第一,冯福章安信副总军工14-17第一。

预计2018年7月1日周日午月会议,轮值主持人:翟金林华商基金,轮值主讲人:王胜申万副总策略首席17第二,行业金牌首席:刘晓宁申万电力15-17第一、邓勇海通石化15-17第一,待定。

预计2018年8月5日周日未月会议,轮值主持人:李蓉伏明资产,轮值主讲人:待定,行业金牌首席:待定。

 

君晟研究社区是开放包容的学术交流平台,各位优秀首席可以主动联系您熟悉的君晟群委和君晟主持人来君晟月会主讲。(各月主讲人报名更新中~~)

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会议纪要目录

(一)本次君晟会议发言主题索引:

(二)历次君晟会议主持人/主讲人及回复参会邀请的嘉宾:

(三)历次君晟会议问卷调查结论:

1、君晟嘉宾最关注的重点行业:

2、君晟嘉宾最关注的宏观策略金工议题:

3、君晟嘉宾对上证指数所在区间预测:

(四)会议纪要延迟推送机制:

(五)君晟常驻天团机制和轮值行业金牌机制:

(六)历次君晟会议安排综述:

(七)本次君晟会议发言要点:

 

正文部分

 

(一)本次君晟会议发言主题索引: 

参会的公募机构投研总监在会议纪要中可不记录发言或可不披露姓名记录发言。

A 荀玉根海通策略首席

主题:新时代,新精彩——中国大类资产展望

B 戴康广发策略首席

主题:A股二季度策略展望

C 李俊松中泰煤炭首席

主题:后供给侧改革叠加去库存周期,煤炭如何演绎-2018年煤炭行业投资报告

D L-某公募机构总监

主题:中美关系是市场最大变数

E Z-某公募机构总监

主题:全年坚持均衡配置,白马仓位转向成长将会带动成长股行情

F 王维钢-常晟-君晟群委、君晟主持17年7月2日、18年6月3日

主题:从旧经济到新经济的蓝筹行业切换仍将持续

G 崔磊-君晟主持18年2月4日

主题:长期看好中国新能源汽车行业机会

H 袁鹏涛-中域投资

主题:重点配置受贸易战影响较小的医药消费行业

I 黄树军-永望资产董事长

主题:创新型经济代表中国未来

J王进-君富投资董事长-君晟主持17年9月24日、18年9月2日

主题:长期看好教育、健康、娱乐板块

K 黄伟-米牛投资董事长

主题:互联网将会颠覆社会运行机制

L 郑楚宪-宝樾投资合伙人-君晟主持16年10月30日、17年11月4日、18年11月4日

主题:成长股行情将持续

李蓉-伏明资产总经理-君晟主持161222日君晟铂金奖颁奖礼、17827日、1885

蔡峰-华商基金-君晟主持16年11月27日、17年12月2日、18年12月2日

王继青-滚石投资董事长-君晟主持17年1月22日、18年1月7日

聂挺进-浙商基金总经理-君晟主持17年4月2日、18年3月4日

谭晓雨-国泰君安-君晟群委、君晟主持16年12月22日君晟铂金奖颁奖礼、17年4月23日、18年3月31日

杨国平-申万金工首席-君晟群委、君晟主持17年6月3日、18年5月5日

翟金林-华商基金上海总经理-君晟主持17年7月30日、18年7月1日


(二)历次君晟会议主持人/主讲人及回复参会邀请的嘉宾:

2018年3月31日周六卯月会议,轮值主持人:谭晓雨国泰君安,轮值主讲人:荀玉根海通策略16-17第一、戴康广发策略15团队第一,行业金牌首席:李俊松中泰煤炭15-17第二。

3月31日会议回复参会邀请的嘉宾有:谭晓雨国泰君安、廖发达华安基金、陈立秋长安基金投资总监、陆玲玲财通基金研究总监、蔡峰华商基金总监、梁剑泰信基金研究总监、赵志华中银基金、徐钢太平资产总经理助理、张海波人保资产;

荀玉根海通策略首席、戴康广发策略首席,李俊松中泰煤炭首席、刘晓宁申万电力首席、徐留明兴业化工首席、邓勇海通石化首席、李超华泰宏观首席、李慧勇申万宏观首席、沈涛广发煤炭首席

谢荣兴所长群委、王维钢常晟投资群委、徐智麟钧齐投资群委、王继青滚石投资董事长、李蓉伏明资产总经理、郑楚宪宝樾投资合伙人、王进君富投资总经理、崔磊禧域资产、袁鹏涛中域投资。

 

2018年3月4日周日惊蛰寅月会议,轮值主持人:聂挺进浙商基金总经理,轮值主讲人:苏雪晶建投所长地产14第一/策略、郭磊广发宏观17第一,行业金牌首席:巨国贤广发有色13-14/16-17第一,孙金钜新时代所长中小盘16-17第一,武超则建投通信12-17第一。

3月4日会议回复参会邀请的嘉宾有:谭晓雨国泰君安-国联安基金、聂挺进浙商基金总经理、廖发达华安基金、陈立秋长安基金投资总监、陆玲玲财通基金研究总监、蔡峰华商基金总监、詹粤萍民生通惠资管副总裁、梁剑泰信基金研究总监、赵志华中银基金、张海波人保资产、朱赟平安养老保险资管总监;

苏雪晶建投所长、张忆东兴业副所长、郭磊广发宏观首席、巨国贤广发有色首席、孙金钜新时代所长、武超则/石泽蕤建投通信首席、刘晓宁申万电力首席、李俊松建投煤炭首席、邓勇海通石化首席、李超华泰宏观首席、龚里兴业交运首席

谢荣兴所长群委、王维钢常晟群委、王继青滚石投资董事长、李蓉伏明资产总经理、郑楚宪宝樾投资合伙人、王进君富投资总经理、崔磊禧域资产、袁鹏涛中域投资。

 

2018年2月4日周日戊戌年立春开年会议,轮值主持人:黄燕铭国泰君安所长/崔磊禧域,轮值主讲人:谢亚轩招商宏观首席,行业金牌首席:马鲲鹏申万银行16-17第二鄢凡招商电子14-15第二17第三

2月4日会议回复参会邀请的嘉宾有:谭晓雨国泰君安-国联安基金、李权胜博时基金权益投资部总经理、廖发达华安基金、陈立秋长安基金投资总监、陆玲玲财通基金研究总监、蔡峰华商基金总监、徐皓国泰基金、梁剑泰信基金研究总监黄颢西部基金e投资总监、赵志华中银基金、张海波人保资产、王丝语财通资管研究总监;

黄燕铭国泰君安所长、谢亚轩招商宏观首席、马鲲鹏大金融专家鄢凡招商电子首席、赵湘怀安信金融首席、邬博华长江电新首席、刘晓宁申万电力首席、徐佳熹兴业医药首席、李跃博兴业社服首席;

谢荣兴群委、王维钢常晟群委、王继青滚石投资董事长、李蓉伏明资产总经理、郑楚宪宝樾投资合伙人、王进君富投资总经理、崔磊禧域资产总经理、林成栋富善投资董事长、袁鹏涛中域投资。

 

2018年1月7日君晟头脑风暴约会丁酉年收官会议:轮值主持人:王继青滚石投资,轮值主讲人:王涵兴业副所长宏观14/16-17第二、李慧勇申万宏观首席、黄文涛建投固收16第一,行业金牌首席:罗立波广发机械16第二,王华君中泰机械首席,刘欣琦国君非银17第二。

1月7日会议回复参会邀请的嘉宾有:谭晓雨国泰君安-国联安基金、李权胜博时基金权益部总经理、商小虎融通基金投资总监、廖发达华安基金、陈立秋长安基金投资总监、陆玲玲财通基金研究总监、蔡峰华商基金总监、梁剑泰信基金研究总监、赵志华中银基金、张海波人保资产、李文峰山东金交所理事长、陈健浙商资产副总、宿城旺西藏投资;

王涵兴业副所长宏观首席、李慧勇申万宏观首席、黄文涛建投宏观固收首席,罗立波广发机械首席,王华君中泰机械首席,刘欣琦国君非银首席、孙金钜新时代所长、邓勇海通石化首席;

谢荣兴群委、陈钢普之润群委、徐智麟钧齐群委、王维钢常晟群委、王继青滚石投资董事长、李蓉伏明资产总经理、郑楚宪宝樾投资合伙人、王进君富投资总经理、崔磊禧域资产总经理、黄树军永望资产。

 

2017年12月2日君晟头脑风暴约会亥月会议:轮值主持人:蔡峰华商基金,轮值主讲人:王德伦兴业策略15团队第一17第三,王胜 申万副总策略15-16第三17第二,行业金牌首席:王鹤涛长江钢铁13-17第一,周海晨申万副总轻工10-13/15-17第一,陈佳长江农业16第三17第一,龚里兴业交运15-17第一。

12月2日亥月会议回复参会邀请的嘉宾有:谭晓雨国泰君安-国联安基金、商小虎融通基金投资总监、詹粤萍民生通惠保险资管副总、袁宜富国基金首席经济学家、廖发达华安基金、陈立秋长安基金投资总监、陆玲玲财通基金研究总监、蔡峰华商基金总监、梁剑泰信基金研究总监、张琦国寿安银基金投资总监、赵志华中银基金、张海波人保资产;

王鹤涛长江钢铁首席、陈佳长江农业首席、龚里兴业交运首席、周海晨申万副总轻工首席、王德伦兴业策略首席、王胜申万副总策略首席;

谢荣兴群委、陈钢普之润群委、徐智麟钧齐群委、汪铭泉锐隆群委、王维钢常晟群委、王继青滚石投资董事长、李蓉伏明资产总经理、郑楚宪宝樾投资合伙人、王进君富投资总经理、崔磊禧域资产总经理、黄树军永望资产。

 

2017年11月4日君晟头脑风暴约会戌月会议:轮值主持人:郑楚宪宝樾投资,轮值主讲人:任泽平方正所长宏观15第一、李慧勇申万宏观12第一,行业金牌首席:董广阳招商食品15-16第一、韩振国方正所长军工16第二,汪立亭海通商业15第一。

11月4日戌月会议回复参会邀请的嘉宾有:谭晓雨国泰君安-国联安基金、易阳方广发基金副总、李权胜博时基金权益部总经理、商小虎融通基金投资总监、钱睿南银河基金投资总监、廖发达华安基金、陈立秋长安基金投资总监、陆玲玲财通基金研究总监、蔡峰华商基金总监、梁剑泰信基金研究总监、周睿汇添富基金总监、沈晔长安基金人研究总监、侯斌金元基金、袁宜富国基金、张海波人保资产;

任泽平方正所长首席经济学家、李慧勇申万宏观首席、董广阳招商食品首席、韩振国方正所长军工,汪立亭海通商业首席、王鹤涛长江钢铁首席、王胜申万副总策略首席;

谢荣兴群委、陈钢普之润群委、徐智麟钧齐群委、汪铭泉锐隆群委、王维钢常晟群委、王继青滚石投资董事长、李蓉伏明资产总经理、郑楚宪宝樾投资合伙人、王进君富投资总经理、崔磊禧域资产总经理。

 

2017年9月24日君晟头脑风暴约会酉月会议:轮值主持人:王进君富投资总经理,轮值主讲人:陈钢普之润君晟群委、徐智麟钧齐君晟群委、荀玉根海通策略16第一、张忆东兴业副所长全球策略首席11/13-14第一,行业金牌首席:徐春长江家电14-16第一,邹戈广发建材16第一,李跃博兴业副所长社服15-16第一,马军方正通信15第三。

9月24日酉月会议回复参会邀请的嘉宾有:谭晓雨国泰君安-国联安基金、翟金林华商基金总监、商小虎融通基金投资总监、徐林明华宝兴业基金总监、廖发达华安基金、陈立秋长安基金投资总监、陆玲玲财通基金研究总监、蔡峰华商基金总监、梁剑泰信基金研究总监、黄春逢南方基金、陆鸿飞兴业银行董办处长;

李跃博兴业副所长社服首席、马军方正通信首席、冯福章安信研究中心副总军工首席、荀玉根海通策略首席、张忆东兴业副所长、龚里兴业交运首席、孙金钜国泰君安中小盘首席、徐春长江家电首席、王鹤涛长江钢铁首席、邹戈广发建材首席;

吴宽之群委、谢荣兴交大多层次资本市场研究所所长群委、陈钢普之润群委、徐智麟钧齐群委、汪铭泉锐隆群委、王维钢常晟群委、王继青滚石投资董事长、李蓉伏明资产总经理、郑楚宪宝樾投资合伙人、王进君富投资总经理、崔磊禧域资产总经理。

 

2017年8月27日君晟头脑风暴约会申月会议:轮值主持人:李蓉总经理伏明资产,轮值主讲人:谢亚轩招商宏观首席,行业金牌首席:孙金钜国泰君安中小盘16第一,刘晓宁申万电力环保15-16第一。

8月27日申月会议回复参会邀请的嘉宾有:谭晓雨国联安基金总经理、李权胜博时基金投资总监、商小虎融通基金投资总监、黄颢西部基金投资总监、廖发达华安基金、陈立秋长安基金投资总监、陆玲玲财通基金研究总监、蔡峰华商基金总监、黄伟鑫广发证券总监、梁剑泰信基金研究总监、黄春逢南方基金;

谢亚轩招商宏观首席、王涵兴业副所长、冯福章安信研究中心副总军工首席、刘晓宁申万电力环保首席、荀玉根海通策略首席、张忆东兴业副所长、徐佳熹兴业医药首席、孙金钜国泰君安中小盘首席、徐春长江家电首席、王鹤涛长江钢铁首席、邹戈广发建材首席;

谢荣兴交大多层次资本市场研究所所长、王维钢常晟投资董事长、王继青滚石投资董事长、李蓉伏明资产总经理、郑楚宪宝樾投资合伙人、崔磊禧域资产总经理、王进君富投资总经理、戴煜中元心资本总经理、黄树军永望资产董事长。

 

2017年7月30日君晟头脑风暴约会未月会议:轮值主持人:翟金林博士,轮值主讲人:刘富兵国君金工15-16第一,行业金牌首席:吕娟方正副所长机械14第一,杨仁文方正副所长传媒15第一。

7月30日未月会议回复参会邀请的嘉宾有:谭晓雨国联安基金总经理、商小虎融通基金投资总监、翟金林华商基金总监、廖发达华安基金、陈立秋长安基金投资总监、陆玲玲财通基金研究总监、蔡峰华商基金总监、黄春逢南方基金;

刘富兵国泰君安金工首席,吕娟方正副所长机械首席,杨仁文方正副所长传媒首席,冯福章安信研究中心副总军工首席、刘晓宁申万电力环保首席、邬博华长江电新首席;

谢荣兴交大多层次资本市场研究所所长、王维钢常晟投资董事长、王继青滚石投资董事长、李蓉伏明资产总经理、郑楚宪宝樾投资合伙人、崔磊禧域资产总经理、王进君富投资总经理。

 

2017年7月2日君晟头脑风暴约会午月会议轮值主持人:王维钢博士,轮值主讲人:陈钢普之润董事长,李慧勇申万宏观首席,行业金牌首席:张乐广发汽车首席16第一,郭鹏广发环保15-16第一。

7月2日午月会议回复参会邀请的嘉宾有:谭晓雨国联安基金总经理、商小虎融通基金投资总监、翟金林华商基金总监、廖发达华安基金、陈立秋长安基金投资总监、陆玲玲财通基金研究总监、蔡峰华商基金总监、黄春逢南方基金、楼鸿强华宝兴业基金、冯烜兴业基金投资总监;

李慧勇申万证券宏观首席、张乐广发汽车首席,郭鹏广发环保首席,冯福章安信研究中心副总军工首席;

陈钢普之润投资董事长、谢荣兴交大多层次资本市场研究所所长、王维钢常晟投资董事长、王继青滚石投资董事长、李蓉伏明资产总经理、郑楚宪宝樾投资合伙人、崔磊禧域资产总经理、王进君富投资总经理。

 

2017年6月3日君晟头脑风暴约会巳月会议轮值主持人:杨国平申万金工首席,轮值主讲人:杨国平博士,行业金牌首席:胡又文安信研究中心总经理计算机14-16第一,冯福章安信研究中心副总军工14-16第一,赵湘怀安信研究中心副总非银16第一。

6月3日已月会议回复参会邀请的嘉宾有:谭晓雨国联安基金总经理、商小虎融通基金投资总监、廖发达华安基金、陈立秋长安基金投资总监、陆玲玲财通基金研究总监、蔡峰华商基金总监、黄春逢南方基金、樊利安国泰基金研究总监、钱睿南银河基金投资总监、徐林明华宝基金量化投资总监;

李迅雷中泰证券首席经济学家、杨国平申万金工首席、胡又文安信研究中心总经理计算机,冯福章安信研究中心副总军工首席,赵湘怀安信研究中心副总金融首席、、管涛金融四十人论坛研究员/前外管局国际收支司司长、施康香港中文大学教授/中国经济研究中心副主任、任泽平方正证券首席经济学家、荀玉根海通证券策略首席、李慧勇申万证券宏观首席、谢亚轩招商证券宏观首席、张忆东兴业副所长全球策略首席;

谢荣兴交大多层次资本市场研究所所长、王维钢常晟投资董事长、汪铭泉锐隆投资董事长、王继青滚石投资董事长、李蓉伏明资产总经理、郑楚宪宝樾投资合伙人、崔磊禧域资产总经理、王进君富投资总经理。

 

2017年4月23日君晟头脑风暴约会辰月会议轮值主持人:谭晓雨国联安基金总经理。轮值主讲人:苏雪晶中信建投研究所所长,王德伦兴业策略首席15年策略团队第一,行业轮值主讲人:邹戈广发建材首席16第一、邬博华长江电新首席16第一。

4月23日辰月会议回复参会邀请的嘉宾有:谭晓雨国联安基金总经理、史博南方基金投资总监、李权胜博时基金股票投资部总经理、商小虎融通基金投资总监、廖发达华安基金、许定晴中海基金副总经理、孙德传生命人寿总助、朱志权泰信基金投资总监、冯烜兴业基金投资总监、陈立秋长安基金投资总监、陆玲玲财通基金研究总监、蔡峰华商基金总监、黄春逢南方基金、梁剑泰信基金研究总监、樊利安国泰基金研究总监、黄颢西部基金投资总监;

苏雪晶中信建投所长、徐佳熹兴业医药首席、邹戈广发建材首席、龚里兴业交运首席、张乐广发汽车首席、邬博华长江电新首席;

王维钢常晟投资董事长、谢荣兴所长君晟群委、王继青滚石投资董事长、李蓉伏明资产总经理、郑楚宪宝樾投资合伙人、王进君富投资总经理。

 

2017年4月2日君晟头脑风暴约会二季度策略会议轮值主持人:聂挺进浙商基金副总裁。轮值主讲人:荀玉根海通策略首席16策略第一,行业轮值主讲人:葛军长江副所长有色12第一,徐佳熹兴业医药首席16第一。

葛军长江副所长有色首席、苏雪晶中信建投所长、韩振国方正研究所所长、杨晔招商研究总监、徐佳熹兴业医药首席、冯福章安信副所长军工首席、荀玉根海通策略首席、王鹤涛长江钢铁首席、张乐广发汽车首席、邬博华长江电新首席;

王维钢常晟投资董事长、谢荣兴所长君晟群委、王继青滚石投资董事长、李蓉伏明资产总经理、郑楚宪宝樾投资合伙人、王进君富投资总经理、崔磊禧域投资总经理。

 

2017年2月26日君晟头脑风暴约会丁酉年开春茶话会联席主持人:孙建平国泰君安副所长、谢亚轩招商宏观首席。会议轮值主讲人:君晟常驻天团九位大咖中的轮值主讲人:张忆东兴业副所长12-14年策略第一,谢亚轩招商宏观首席,行业轮值主讲人:徐佳熹兴业医药首席14/16第一,董广阳招商食品首席15-16第一。

2月26日回复参会邀请的嘉宾有:谭晓雨国联安基金总经理、史博南方基金投资总监、李权胜博时基金股票投资部总经理、廖发达华安基金、黄春逢南方基金、商小虎融通基金投资总监、冯烜兴业基金投资总监、蔡峰华商基金总监、梁剑泰信基金研究总监、樊利安国泰基金研究总监、梁杏国泰基金量化总监、孙振峰招商基金、楚天舒汇添富基金量化总监;

董广阳招商食品首席、谢亚轩招商宏观首席、葛军长江副所长有色首席、徐佳熹兴业医药首席、李慧勇申万宏观首席、冯福章建投军工首席、荀玉根海通策略首席、孙金钜国泰君中小盘首席、张乐广发汽车首席;

王维钢常晟投资董事长、谢荣兴所长君晟群委、王继青滚石投资董事长、李蓉伏明资产总经理、郑楚宪宝樾投资合伙人、王进君富投资总经理。

 

2017年1月22日丙申年收官会议联席主持人:韩其成国泰君安建筑首席和王继青滚石投资董事长。会议轮值主讲人:君晟常驻天团九位大咖中的轮值主讲人:王胜申万策略首席,李慧勇申万宏观首席,行业轮值主讲人:韩其成国泰君安建筑首席11-12年第一。特邀主讲人:华安基金许之彦量化投资总监、孙金钜国泰君安中小盘首席16年第一。

1月22日丙申年收官会议回复参会邀请的嘉宾有:

谭晓雨国联安基金总经理、翟金林人保资产,李权胜博时基金股票投资部总经理,史博南方基金投资总监,杨谷诺安基金副总裁,商小虎融通基金投资总监,许定晴中海基金副总经理,许之彦华安基金量化投资总监,樊利安国泰基金研究总监,钱睿南银河基金投资总监,徐林明华宝基金量化投资总监,蔡峰华商基金总监,廖发达华安基金,黄春逢南方基金,梁剑泰信基金研究总监,梁杏国泰基金量化投资总监,黄列浦发基金研究总监,楚天舒汇添富基金量化投资总监,徐皓国泰基金,周其源中海基金量化总监;

杨晔招商证券研究总监,吴非中信研究部董事总经理,赵湘怀安信副所长非银首席16第一,李慧勇申万宏观首席、王胜申万策略首席,谢亚轩招商宏观首席,孙金钜国泰君安中小盘首席16第一,韩其成国泰君安建筑首席11-12第一,徐佳熹兴业医药首席14/16第一,刘晓宁申万电力首席15-16第一,董广阳招商食品首席15-16第一,冯福章中信建投军工首席14-16第一,龚里兴业交运首席15-16第一,张乐广发汽车首席16第一,邬博华长江电新首席16第一;

王维钢常晟投资董事长,谢荣兴交大多层次资本市场研究所所长,王继青滚石投资董事长,蓉伏明资产总经理,郑楚宪宝樾投资合伙人,崔磊禧域资产董事长,王进君富投资总经理,赵琳广发研究所,盛潇岚君晟路演总监。

 

 

(三)历次君晟会议问卷调查结论:

 

1、君晟嘉宾最关注的重点行业:

2018年3月31日、3月4日、2月4日、1月7日、2017年12月2日、11月4日、9月24日、8月27日、7月30日、7月2日、6月3日、4月23日、4月2日、2月26日、1月22日、2016年11月27日、10月30日参加问卷调查的嘉宾对重点行业的关注程度变化比较记录:

2018年3月下旬君晟嘉宾最关注的行业是:计算机、医药、军工、电子、新能源。

2018年2月下旬君晟嘉宾最关注的行业是:新能源、地产、医药、有色、计算机。

2018年1月下旬君晟嘉宾最关注的行业是:医药、银行、地产、非银、军工。

2017年12月下旬君晟嘉宾最关注的行业是:医药、有色、化工、新能源、军工。

2017年11月下旬君晟嘉宾最关注的行业是:新能源、电子、军工。

207年10月下旬君晟嘉宾最关注的行业是:医药、电子、银行、非银。

2017年9月中下旬君晟嘉宾最关注的行业是:计算机、新能源、电子、医药、通信。

2017年8月中下旬君晟嘉宾最关注的行业是:化工、计算机、有色、新能源、医药。

2017年7月中下旬君晟嘉宾最关注的行业是:新能源、有色、化工。

2017年6月中下旬君晟嘉宾最关注的行业是:电子、新能源、家电。

2017年5月中旬君晟嘉宾最关注的行业是:电子、传媒、新能源、非银、医药。

2017年4月中旬君晟嘉宾最关注的行业是:新能源、军工、环保、建筑。

2017年3月中下旬君晟嘉宾最关注的行业是新能源、军工、医药、汽车。

2017年2月中旬君晟嘉宾最关注的行业是医药、军工、有色、食品。

2017年1月中旬嘉宾最关注的行业是军工、医药和化工。

2016年11月中旬嘉宾最关注的行业是建筑和化工。

 

2、君晟嘉宾最关注的宏观策略金工议题:

2018年3月31日君晟嘉宾最关注的议题前三位:中美金融贸易政策冲突、、,中美金融贸易政策冲突上升为最受关注议题,地缘冲突的关注度上升,国企改革、一带一路的关注度维持低位。



2018年3月4日君晟嘉宾最关注的议题前三位:、、行业轮动、中美金融贸易政策冲突,,国企改革的关注度急剧下降,一带一路和地缘冲突的关注度维持低位。

2018年2月4日君晟嘉宾最关注的议题前三位:行业轮动、、中美金融贸易政策冲突,行业轮动仍然是最受关注议题,,一带一路和地缘冲突的关注度维持低位。

 2018年1月7日君晟嘉宾最关注的议题前三位:行业轮动、、、国企改革、大宗商品波动(后三个议题并列第三),行业轮动仍然是最受关注议题,大宗商品波动关注度有较大幅度提升、,一带一路和地缘冲突的关注度有所回升。

2017年12月2日君晟嘉宾最关注的议题前三位:行业轮动、、,行业轮动仍然是最受关注议题,继续聚焦国内基本面,中美金融贸易政策变动进度和全球基建需求的关注度减少,极少人关注一带一路和地缘冲突。

 

2017年11月4日君晟嘉宾最关注的议题前四位:行业轮动、、国企混改、一带一路,行业轮动仍然是最受关注议题,继续聚焦国内基本面,对中美金融贸易政策变动进度和全球基建需求的关注度有显著回升,、地缘冲突和财税改革。

 

2017年9月24日君晟嘉宾最关注的议题前四位:行业轮动、国企混改、、财税政策,行业轮动仍然是最受关注议题,继续聚焦国内基本面、更少关注全球性因素。与前几期差异较大的是,。

2017年8月27日君晟嘉宾最关注的议题:行业轮动、国企混改、、,行业轮动仍然是最受关注议题,继续聚焦国内基本面、更少关注全球性因素。

2017年7月30日君晟嘉宾最关注的议题:行业轮动、国企混改、、,行业轮动成为最受关注议题,继续聚焦国内基本面、更少关注全球性因素。

2017年7月2日君晟嘉宾最关注的议题:行业轮动、国企混改、、中美利率。,重新回归基本面、关注行业轮动和主题性因素。

2017年6月3日君晟嘉宾最关注的议题:、、混改预期差。行业性和主题性因素关注度显著回落。

2017年4月2日君晟嘉宾最关注的议题:行业轮动、国企混改、一带一路、财税政策改革、。3月份嘉宾更多关注行业轮动和一带一路、财税政策等国内热点主题,国企混改关注热度一直较高、国际议题关注度显著下降。

2017年2月26日君晟嘉宾最关注的议题:一带一路、国企混改、。相比11月和1月,2月份嘉宾对特朗普的话题热度明显下降,嘉宾更多关注国内热点主题,国企混改关注热度一直较高。

3、君晟嘉宾对上证指数所在区间预测:

备注:本段所说的预测中值3200点是指3200-3300点百点区间。



2018年3月末嘉宾对2018年6月30日上证指数预测中值维持在3300点,预测范围高比例收敛于3300-3400点区间,预测下跌到3200点以下的受访者比例15%,预测上涨到3500点以上的受访者比例维持在15%。

2018年2月末嘉宾对2018年3月31日上证指数预测中值继续回落到3300点,预测范围回落收敛于3300-3500点区间,预测下跌到3200点以下的受访者比例上升到19%,预测上涨到3500点以上的受访者比例从78%急剧回落到10%。 

2018年1月末嘉宾对2018年3月31日上证指数预测中值继续上升到3500点,预测范围上升收敛于3500-3700点区间,预测下跌到3200点以下的受访者比例仅为4%,预测上涨到3500点以上的受访者比例从31%上升到78%。

  

2017年12月末嘉宾对2018年3月31日上证指数预测中值快速上升到3400点,预测范围上升收敛于3300-3600点区间,下跌到3200点以下的预测比例为9%,预测上涨到3500点以上的受访者比例从6%上升到31%。

 

2017年11月末嘉宾对2017年12月31日上证指数预测中值快速回落到3300点,预测范围上升收敛于3300-3400点区间,下跌到3200点以下的预测比例为6%,预测上涨到3500点以上的受访者比例从36%骤减到6%。

 

2017年10月末嘉宾对2017年12月31日上证指数预测中值超过3500点,预测范围上升收敛于3400-3600点区间,下跌到3200点以下的预测比例为10%,预测上涨到3500点以上的受访者比例从21%上升到36%。

 

2017年9月末嘉宾对2017年12月31日上证指数预测中值维持在接近3350点,预测范围收敛于3300-3500点区间,下跌到3200点以下的预测比例进一步下降到8%,21%受访者预测上涨到3500点以上。

2017年8月末嘉宾对2017年9月30日上证指数预测中值维持在接近3300点,预测范围收敛于3200-3400点区间,下跌到3200点以下的预测比例仅12%,18%受访者预测上涨到3400点以上。

2017年7月末嘉宾对2017年9月30日上证指数预测中值从从3200点回升到3300点,预测范围比上月继续缓慢上行收敛于3200-3400点区间,下跌到3200点以下的预测比例显著收敛,但无人预测上涨到3400点以上。

2017年6月末嘉宾对2017年9月30日上证指数预测中值从从3100点回升到3200点,预测范围显著收敛于3100-3400点区间。

2017年5月末嘉宾对2017年6月30日上证指数预测中值从3月末3300和4月末3200点显著回落到3100点。

 

(四)会议纪要延迟推送机制:

 

为了让君晟头脑风暴约会的参会机构投资人能充分受益于君晟约会分享的干货对投资的指导意义和把握个股投资机会,并让全体发言嘉宾有时间修改自己的发言,今后会议纪要一律延迟五个交易日后再对外推送改定稿。

 

(五)君晟常驻天团机制和轮值行业金牌机制:

 

君晟约会暂时有君晟常驻天团九位宏观策略金工领域大咖轮值担纲主讲人:苏雪晶中信建投所长、张忆东兴业副所长全球策略首席、荀玉根海通策略首席、杨国平申万金工首席、李慧勇申万宏观首席、谢亚轩招商宏观首席、任泽平前方正首席经济学家、王涵兴业副所长宏观首席、王胜申万副总策略首席。今后亦欢迎其他业界大咖自愿加盟君晟常驻天团。

受会议时间限制,君晟暂定每月只邀请1-2名金牌行业首席担任轮值主讲人。君晟根据每月末问卷星调查系统的全国机构投研总监票选结果确定邀后续月份讨论的行业。历次会议分别邀请的主讲行业金牌首席有:2016年10月30日徐佳熹兴业医药首席14/16-17年第一和11月27日冯福章建投军工首席14-17年第一,2017年1月22日韩其成国君建筑首席(11-12年建材第一),2月26日董广阳招商食品首席15-17第一、徐佳熹兴业医药首席14/16-17第一,4月2日葛军长江副所长12年有色第一、徐佳熹兴业医药首席,4月23日邹戈广发建材首席16第一、邬博华长江电新首席16-17第一,6月3日胡又文安信研究总经理计算机首席14-17第一、赵湘怀安信副总金融首席非银16第一、冯福章安信副总军工14-17第一,7月2日张乐广发汽车首席16-17第一、郭鹏广发环保首席15-17第一,7月30日吕娟方正副所长 机械14第一、杨仁文方正副所长传媒15第一,8月27日刘晓宁申万电力环保15-17第一、孙金钜国泰君安中小盘16-17第一,9月24日徐春长江家电14-17第一、邹戈广发建材16第一、李跃博兴业副所长社服15-17第一、马军方正通信15第三17第二,11月4日董广阳招商食品15-17第一、韩振国方正所长军工16-17第二、汪立亭海通商业15第一,12月2日周海晨申万副总轻工10-13/15-17第一、龚里兴业交运15-17第一、陈佳长江农业16第三17第一、王鹤涛长江钢铁13-17第一,2018年1月7日罗立波广发机械首席16第二17第三 、王华君中泰机械首席、刘欣琦国君非银17第二,2月4日马鲲鹏申万银行16-17第二、鄢凡招商电子14-15第二17第三,3月4日孙金钜新时代所长中小盘16-17第一、武超则建投通信12-17第一、巨国贤广发有色13-14/16-17第一,3月31李俊松中泰煤炭15-17第二,5月5日徐留明兴业化工17第一、董广阳华创所长食品15-17第一,6月3日赵湘怀安信副总非银16第一、邬博华长江电新16-17第一、冯福章安信副总军工14-17第一,7月1日刘晓宁申万电力环保15-17第一、邓勇海通石化15-17第一。行业金牌首席暂时来自于国君、海通、申万、兴业、广发、建投、安信、招商、长江、方正、中泰等研究机构。君晟还会邀请个别有重大机会行业的首席作为嘉宾参加。

 

(六)历次君晟会议安排综述:

根据各位君晟主持人的自主申报,君晟会议主持权安排如下:郑楚宪宝樾2016年10月、蔡峰华商基金11月、王鹤涛长江钢铁/杨仁文方正传媒/刘欣琦国君非银/谢亚轩招商宏观12月;王继青滚石2017年1月、孙建平国君2月、聂挺进浙商基金3月、谭晓雨国联安基金4月、杨国平申万5月、王维钢常晟6月、翟金林华商基金7月、李蓉伏明8月、王进君富9月、郑楚宪宝樾11月、蔡峰华商基金12月;王继青滚石2018年1月、黄燕铭国君所长/崔磊禧域2月、聂挺进浙商基金3月、谭晓雨国泰君安4月、杨国平申万5月、王维钢常晟6月、翟金林华商基金7月、李蓉伏明8月,王进君富9月、郑楚宪宝樾11月、蔡峰华商基金12月。以上至少十二位每年轮值一次担任君晟主持人,行业金牌首席与君晟主持人共同招待晚上留宴的嘉宾。

君晟会议具体日期为2016/10/30,11/27,12/22;2017/1/2,2/26,4/2,4/23,6/3,7/2,7/30,8/27,9/24,11/4,12/2;2018/1/7,2/4,3/4,3/31,5/5,6/3,7/1,8/5,9/2,11/4,12/2。

2016年10月30日郑楚宪宝樾主持的首次君晟约会,轮值主讲人:张忆东兴业副所长12-14策略第一,杨国平申万金工首席,徐佳熹医药首席14/16年第一,

2016年11月27日蔡峰华商基金主持的丑月君晟约会,轮值主讲人:苏雪晶中信建投所长,李慧勇申万宏观首席,冯福章军工首席14-16年第一,

2016年12月22日君晟颁奖礼:12月22日下午13:00-21:30是长江王鹤涛钢铁首席与方正杨仁文副所长传媒首席、国君刘欣琦非银首席、招商谢亚轩宏观首席四位金牌首席承办的君晟铂金奖颁奖礼暨酒会,君晟邀请全国公募保险机构高管及投研负责人和新财富本土最佳团队十大研究所所长及26个行业15或16年金牌首席各一位及宏观策略金工各三位首席大咖以及全部君晟群委李迅雷老师、吴宽之老师、谢荣兴、谭晓雨、王维钢、杨国平、徐智麟、陈钢、汪铭泉及君晟约会主持人出席,活动包括七轮金牌首席行业首选股君晟头脑风暴新年特别场和(宏观三人行上半场、所长首席峰会、策略、金融创新、港股、宏观三人行所长峰会、业界领袖峰会)七轮专场辩论和七轮颁奖,到会专业人士累计120人;

2017年1月22日王继青董事长和韩其成国泰君安建筑首席(11/12年建材第一)主持的丙申年收官茶话会(李慧勇申万宏观首席和王胜申万策略首席主讲),

2017年2月26日孙建平国君副所长和谢亚轩主持的丁酉年开春茶话会(张忆东兴业副所长和谢亚轩招商宏观首席主讲),

2017年4月2日聂挺进浙商基金副总主持的二季度策略会(荀玉根海通策略首席主讲),

2017年6月3日杨国平申万金工首席主持的巳月会议(杨国平申万金工首席主讲),

2017年7月2日王维钢常晟主持的午月会议(李慧勇申万宏观首席主讲),

2017年7月30日翟金林博士华商基金主持的未月会议(刘富兵国泰君安金工首席主讲),

2017年8月27日李蓉伏明主持的申月会议(谢亚轩招商宏观首席),

2017年9月24日王进君富投资董事长主持的酉月会议(荀玉根海通策略首席,张忆东兴业副所长主讲),

2017年11月4日郑楚宪宝樾投资主持的戌月会议(李慧勇申万宏观首席、任泽平方正首席经济学家),

2017年12月2日蔡峰华商基金主持的亥月会议(王德伦兴业策略首席、王胜申万副总策略首席);

2018年1月7日王继青滚石投资董事长主持的丁酉年收官子月会议(王涵副所长宏观首席、李慧勇申万宏观首席、黄文涛建投固收宏观首席),

2018年2月4日黄燕铭国泰君安所长/崔磊禧域资产总经理主持的立春开年会议(谢亚轩招商宏观首席),

2018年3月4日聂挺进浙商基金总经理主持的惊蛰寅月会议(苏雪晶中信建投所长、郭磊广发宏观首席),

2018年3月31日谭晓雨国泰君安主持的卯月会议(荀玉根海通策略首席、戴康广发策略首席),

2018年5月5日杨国平申万主持的立夏辰月会议(杨国平博士申万金工首席),

2018年6月3日王维钢常晟主持的巳月会议(李超华泰宏观首席、张忆东兴业副所长全球策略首席),

2018年7月1日翟金林华商基金主持的午月会议(王胜申万副总策略首席)。

2018年8月5日李蓉伏明资产主持的未月会议。

 

(七)本次君晟会议发言要点:

 

(发言经嘉宾本人核对修订后才能录入会议纪要,发言嘉宾可以要求不披露姓名发言或不披露发言。为了机构投资者合规要求和避免影响其他投资者的交易决策,除了本场行业金牌首席推荐的个股外,机构投资负责人会场提及的个股不记入会议纪要。本会议严格执行证监会对公募基金投研负责人与投资银行研究机构从业人员相关合规规定,公募基金投研总监只以个人名义发表言论,不涉及公司及公司所管理的业务。)

A 荀玉根海通策略首席

主题:新时代,新精彩——中国大类资产展望

B 戴康广发策略首席

主题:A股二季度策略展望

C 李俊松中泰煤炭首席

主题:后供给侧改革叠加去库存周期,煤炭如何演绎-2018年煤炭行业投资报告

D L-某公募机构总监

主题:中美关系是市场最大变数

E Z-某公募机构总监

主题:全年坚持均衡配置,白马仓位转向成长将会带动成长股行情

F 王维钢-常晟-君晟群委、君晟主持17年7月2日、18年6月3日

主题:从旧经济到新经济的蓝筹行业切换仍将持续

为真实揭示指数全体成分股的盈利预测变化、估值变化、市值变化和盈利增速变化,在研究中把亏损股和市值占比及估值差异性较大的行业或公司定义为异常值公司,全体剔除异常后定义为正常全体。观察区间分别为2017年度和2018年一季度。

个股或指数全体的当年市值变幅可以由当年盈利预测变幅和当年市盈率变幅两部分来解释。

深创100指数有100家创业板蓝筹成分股,其中17年亏损公司5家,17年盈利预测下调50%的温氏为对统计干扰较大的异常值公司,正常全体共94家。

上证50指数有50家主板蓝筹成分股,其中17年无亏损公司,市值占比41%12家银行公司因行业估值显著低于全市场其他公司为异常值公司,正常全体共38家。



一、深创100指数与上证50指数的行业分布特征分别为新经济和旧经济:


两个指数行业分布重合度极低,重合的行业只有机械、制药、化工、食品。在22个二级行业中,上证5062%市值分布于大金融行业,大金融及能源合计77%,只涉及13个二级行业。深创100主要分布于软件、电子(含通信、硬件)、机械、制药、服务、食品等六大行业合计81%,只涉及11个二级行业。

从上证50和深创100的行业分布来看,在新经济龙头企业BATJ和高端制造独角兽未能在国内上市之前,上证50代表了中国的旧经济,深创100代表了中国的新经济。从旧经济到新经济的蓝筹行业切换将分为两个阶段,第一阶段是市场机构投资者逐步增加新经济行业蓝筹配置、降低旧经济行业蓝筹配置,第二阶段是互联网平台企业和高端制造业独角兽在上海和深圳陆续上市后替换现有的旧经济大蓝筹和未能继续成长的新经济中小蓝筹,逐步实现上证50的行业结构改善和深创100的更新持续成长。在可以预见的将来,从旧经济到新经济的蓝筹行业切换仍将持续。如果中国机构投资者的主要资金长期配置在金融、能源、白酒这样的高盈利旧经济蓝筹中,中国如何实现中国制造2025的产业升级目标?如何最终取得中美贸易战的胜利?



二、头部企业出现部分行业高估

以行业市值最大公司为行业头部企业,以市值排名第2-11名的TOP10合理市盈率均值为行业估值均值,合理市盈率范围为0-100倍。以头部估值与行业估值均值的比值衡量头部估值合理性。全市场在61个三级行业中有盈利预测的公司1982个,比值低于0.5的行业有10个、多数是周期制造业,比值高于1.4的行业有11个、多数是医疗、制药、软件、银行行业。华大和顺丰比同行业高估原因是限售股尚未解禁、总市值远大于流通市值。(除东财、中石油等公司)行业头部高估企业2017年迄今股价大幅上升的归因解释主要是估值提升而不是盈利预测调高。招行盈利上调13%PE18E上升44%,国旅盈利上调25%PE18E上升72%,恒瑞盈利下调10%PE18E上升145%,讯飞盈利下调22%PE+218%,乐普PE+88%,美年PE+127%

三、深创100指数的特征分析:

扣除5家亏损公司和温氏后的正常全体,2017年度的当年盈利预测上升4%、当年市盈率下降1%、同比市值上升3%2018年一季度的当年盈利预测下调1%、当年市盈率上升10%、同比市值上升9%

17年末(最后预测)的17年盈利预测一致预期与截止183月末公布的实际17年净利比较,全体及正常全体的实际比预测差额-76亿和-80亿,其中5家亏损公司实际与预测多亏损20亿,温氏实际比预测多4亿,正

常全体的预测和实际17净利增幅分别为44%24%。根据最新盈利预测一致预期,正常全体的18-19年盈利增速为47%31%,均比17年实际增速24%要高。

 


四、上证50指数的特征分析:

扣除12家银行后的正常全体:2017年度的当年盈利预测上升8%17当年预测市盈率上升19%(从17年初16倍到年末19倍)、同比市值上升29%2018年一季度的当年盈利预测上调7%18当年市盈率下降13%(从18年初16倍到一季末14倍)、同比市值上下跌6%

12家银行:2017年度的当年盈利预测上升5%17当年预测市盈率上升21%(从17年初6倍到年末7.2倍)、同比市值上升27%2018年一季度的当年盈利预测上调0%18当年市盈率下降1%(从18年初6.7倍到一季末6.6倍)、同比市值下跌1%

17年末(最后预测)的17年盈利预测一致预期与截止183月末公布的17年实际净利比较,全体及正常全体的实际比预测差额49亿和80亿,12家银行实际比预测少32亿,正常全体的预测和实际17净利增幅分别为33%35%。根据最新盈利预测一致预期,正常全体的18-19年盈利增速为26%16%,均显著低于17年实际增速35%


五、深创100指数与上证50指数的正常全体比较:

增速:深创10017年盈利增速24%低于上证5035%,但深创10018-19年盈利增速47%31%要显著高于低于上证5018-19年盈利增速26%16%近一倍。

盈利预测:2017年初与年末的17年盈利预测比较:深创100上调4%,上证50上调8%,而银行上调4%2018年年初与一季末的18年盈利预测比较:深创100下调1%,上证50上调7%,而银行上调0%

估值:深创10017年当年预测市盈率年初和年末均为30倍,上证5017年当年预测收益率从年初16倍上升20%到年末19倍。2018年年初与一季末的18年当年预测市盈率比较:深创100从年初24倍上升到一季末27倍,上证5018年当年预测收益率从年初16倍下跌到一季末14倍。

市值:但上证5017年同比市值变幅29%、获利额2.5万亿(银行获利额1.5万亿、上证50全体4万亿),深创10017年同比市值变幅仅3%、获利额540亿,17年市场主要获利筹码集中在上证50成分股。上证5018年一季度同比市值变幅-6%、减少额7千亿,深创10018年一季度同比市值变幅仅3%、增加额1777亿(扣除温氏减少额160亿后深创100全体1600亿)。

 

六、结论-估值目标与行业轮动预期持续:

以上对深创100指数和上证50指数在2017年度和2018年一季度的增速盈利估值市值变化分析,可以解释上证502017年度市值增幅优于深创100的内在逻辑,也可以解释18年立春日以来市场资金从上证50到深创100行业轮动的合理性和可持续性。经过1年运行,部分行业头部企业已比行业均值高估,股价大幅上涨归因于估值提升远多于盈利预测上调。

根据两个指数正常全体的17年和18年盈利增速的差异和目前当年预测市盈率的变化差异,在盈利预测后三季维持稳定假设下,预判深创100的目标当年预测市盈率从一季末27倍上升到30-32倍、仍有10-20%同比市值变幅空间,预判上证50的目标当年预测市盈率从一季末14倍上升到15.5-16倍、仍有10-15%同比市值变幅空间。以年度计算的目标市值变幅,深创100+20~+30%,上证50+5~+10%。基于量化分析可以判断,从上证50到深创100的蓝筹行业切换仍将持续至少半年。

 

G 崔磊-君晟主持18年2月4日

主题:长期看好中国新能源汽车行业机会

这个行业看了好多年,行业性的机会确定性非常高,它不依赖于某一个厂商,而在于行业本身就是要往上走。历年都是上半年政策好,大家很兴奋;下半年政策一退火,大家就冷静下来了。今年按照120万辆电动车算的话,占到中国汽车销量的3-4%,每个行业新技术渗透率过5%的时候都是加速期,电动车行业没到加速期,但是即将迎来加速期。

对比消费电子行业,在智能手机行业渗透率20%的时候,主流企业才出现利润过10亿的企业,但是当电动车即将到达5%渗透率时,利润过10亿的公司有很多家。这说明行业的集中比我们想象得要快,因为它做的是汽车而非消费品。汽车是一个安全性要求很高的企业,可以出现替代的零部件产品和厂商,比原来的主流厂商便宜5-10%,汽车企业不一定会接受,因为汽车不像手机,几千块钱,用坏就扔了,车要人民关天,对于质量很重视。

下游客户对厂商提出苛刻的品质要求,导致大量靠价格竞争的厂商无法获得上位机会。当这个行业进入5%以后,加速发展的时候,可能最丰厚的利润还是被竞争格局中相对有优势的厂商占据。在这种格局下,后进者取代领先者的风险很小,对于投资者来说是很好的保护。

而且这个行业是大产能行业,我国的转型是要落实在GDP结构上的,汽车行业天然有这方面的优势,产业链长,产值很高;燃油车行业很难再在发动机和变速箱上面获得历史性的跨越,我们直接跳过混动车做纯电动车。这个行业是一个又长又稳定的赛道。

今年宝马奔驰大众已经明确说要做动力切换,国外品牌要从中国采购电池,我们的供应链将给全球带来60%以上的供应,未来中国公司的对手只有韩国公司了,日本的混动只有他们自己用。传统厂商的布局和供应链话语权要强大得多。今年的市场对特斯拉的波动已经免疫了。光伏在三年前面临同样的问题,中国当年做得早,保持足够的研发技术和关注度,导致行业进入黎明之际,中国已经占据了绝对优势。中国的电动车产业链将像光伏一样,占有绝对性优势,像大众这种公司还要向中国买电池,海量制造这方面中国太强了,其他国家很难超越。国家在补贴这个行业,美国在这方面做不到,美国大体经济还是石油背景的,不可能搞一条很难走的路,因为电动车搞起来就意味着要放弃石油资源了,只有中国这种缺石油的国家才有利益驱动会专注去搞这块。如果中国做好了,是量到质的全面颠覆,而美国只会在数量上改变。这个行业影响的东西太多了,中国不搞不行,如果不搞中国的油是肯定不够的。汽车的燃油车比例每降低10%,中国的战时燃油储备可以增加45天。

汽车的下游对品质和稳定性要求太高了,没有厂商敢为了5%的利润随意换供应商,这个搞不好是要出大问题的。中游这些品种,到今年下半年明年上半年,电池到1块钱的时候,就可以了,足够和燃油车匹敌了。中国做制造太厉害了,中国光伏成本降得比路线路快多了。所以还是龙头公司受益,小公司很难追上来的。


H 袁鹏涛-中域投资

主题:从总需求扩张角度寻找机会

这两年的市场, 从宏观中观看,影响市场的多个短中期变量的交替和无序,使得看好容易, 做起来难。中国经济的韧性和改革创新的制度红利的释放, 事后看,往往对冲了很多看似危险的波动性。

这个市场, 均衡可能更好, 不可能每个阶段都在平稳挣钱,在组合里,根据自己的能力圈和投资方向的锚定,偏传统蓝筹就偏传统蓝筹,偏成长就偏成长,仓位弄好就行。

我们要看哪些东西不受贸易战影响,以及哪些东西的总需求是在扩张的。贸易战应该是边打边谈的。需求不受影响的行业,比如医药、娱乐消费都不受影响,由于乡村振兴和精准扶贫,大众消费无论偏物质的还是偏精神层面的,中期看都是一个扩张的过程。贸易战的持续和中国自身在进行全球化资源配置,决定了自我的开放和创新创造需求,在今年可能都进入了一个加速和共振的阶段。这些就是总需求扩张带来的中期机会,更是偏成长的机会。大众消费、科技、工业智造、信息技术等等。

扩张总需求,有远期有现实的——乡村振兴、精准扶贫,他们才是需求的来源。而中国内部能扩张总需求的方式就是就是精准扶贫,解决贫富差距。另外总需求就是远期的,把新兴产业搞起来,提高创新积极性,用供给创造需求。

从这几个角度入手,寻找机会。今年就是自下而上,自上而下的机会相对过去要少。

建议淡化风格的猜测,关注价值,关注自己的优势。


I 黄树军-永望资产董事长

主题:创新型经济代表中国未来

从我们自身的感受来讲,投资还是要跟着大的政策方向走。创新转型的政策方向在今年二月初的时候,感受就非常明确了。加上经济上供给侧改革这个任务完成了一大半,周期股业绩达到顶峰,儿而价值蓝筹股国家队解套的任务也已经基本完成。传统价值股使命完成。所以政策引导媒体风口开始转向了创新+转型。这其实是国家经济上大的战略布局的一方面上的体现。

经过16-17年的休整,后面不管市场怎么调整,创新型的经济方向非常明确,代表新经济方向的创业板走牛的机会大大增强。国家政策2025年之前支持新经济发展的资金是8万亿,今年已经出来1万亿,后面陆续以国家基金投资的方式来支持新经济建设。创业板基本面在二季度或者三季度确定性见底。而管理层把独角兽从海外弄回来,一个是扩大市场体量作为房地产限购后的资金蓄水池,另外就是让代表新经济的企业真正来稳定市场和真正能代表中国经济的晴雨表,不再受周期的传统产业波动影响,复制出美股三十年的牛市行情。中国梦的复兴离不开强大不断走牛市的资本市场,这其实是顶层设计,而不是所谓的高位回来叫国人接盘。市场还是按照政策意愿在走,政府只要想实现其目标的话,还是一定能实现的。中国的散户群体很大,购买基金的还是散户群体,基金的排名制决定了基金的散户操作模式,市场风格变化后,买基金会更偏向成长型,会使得风格自我循环更加强化。所以18年的大机会在代表新经济的创业板,而未来市场到19-20年,创业板政策底,基本面底和市场底共振,指数会更加乐观。


J 王进-君富投资董事长-君晟主持17年9月24日、18年9月2日

主题:长期看好教育、健康、娱乐板块

未来的增长方向主要取决于居民的消费需求,重点研究三个不同年龄段人群的消费倾向:60、70后专注于子女的教育消费和健康消费;80-95喜欢电商、旅游;95、00后,喜欢B站、抖音等二次元文化娱乐消费。重点看好教育、健康、娱乐等行业。

高端制造方面,比如电动车、半导体、5G、航空航天和核电行业,中长线乐观,但部分行业短期内还有一些技术关卡需要突破,一些产业还处于炒预期的阶段,短期内业绩尚难兑现。

从业绩和估值的角度,看好第三方诊断(IVD):以药养医不受政策鼓励,未来医疗行业的收入要以诊断服务为主;其次是分级诊疗的实质推进,未来三甲医院定位是解决疑难杂症,而普通病症的诊断部分小医院又完成不了,必然会委托第三方。

另外看好家用医疗器械子行业,逻辑有二:老年化的加速推动对家庭用医疗机械的需求增长;智能穿戴与医疗健康器械的结合。


K 黄伟-米牛投资董事长

主题:互联网将会颠覆社会运行机制

我个人认为互联网时代才刚刚开始,它颠覆的不仅是技术方面,还有资本市场的组织方式(区块链),甚至包括经济学理念。传统的工业企业是卖产品,卖出的产品不用管,钱直接收回来,这是工业企业思维;但互联网思维强调的是永久性的连接,这个连接越强,未来变现的可能越大,这跟东方思想有相似之处。互联网企业在一定程度上突破了传统经济学所描述的特征。

互联网不仅会动摇资本市场评判公司好坏的标准,它还会改变社会和政府的组织方式,。举共享单车的例子来说,按照“无形的之手”的理论,如果没有某个机构来调节,而是让每个人都来参与,是否就能自动达到资源的最优配置呢?我觉得不一定能。那什么有可能做到这一点呢?我认为下一代的人工智能可以做到。人工智能的硬件就是云计算,而软件比硬件更重要,微软、甲骨文、谷歌都是做软件为主,因为软件的技术含量更高,最终肯定是由软件决定硬件。软件就是人工智能。传统的市场是信息不完全的,因此人们通过价格的竞争来配置资源,人工智能可能改变这个局面。现在除了价格以外还有更多的信息,被阿里、腾讯等大公司收集分析以后,通过人工智能的有形的手来进行配置。还有更远一点的,是区块链可能会改变资本市场的组织方式。我认为互联网、人工智能还是大趋势。

未来三十年的小趋势是中美两国之间的博弈。过去三十年是美国主导的全球化,而未来十年这个局面会得到修正。现在美国的地位下降了。过去三十年积累的矛盾要在未来十年进行化解,具体的方式还不明晰。我认为贸易战只是个开始。拿《前任攻略3》的电影举例,在自由化的过程中没有一个稳健的制度保障,然后一些小事件就导致了最后的分手。现在中美之间也没有一个制度保障,未来很有可能会“分手”。未来十年如果修正得不好,可能会以一个激烈的方式,例如通过资产价格大幅度地重新评估,来实现更迭。如果从英美两国的历史来看,1900年美国GDP超过英国,但软实力超过英国又过了五十年左右。所以即使十年内中国GDP超过美国,改变美国制定的规则的至少还需三十年,不会一蹴而就。通常软实力通过利率体现,一个人能得到的贷款的最低利息率是多少,就体现他的软实力。一个国家也是如此。英国的利率在1850年时是3%,反映出英国的融资能力非常强大。在一战时,通过国债融资,英美都很快地组建起军队,这是来自于资本市场的支持,是公信力高的体现。等中国的国债利率低于美国,可能需要三十年的时间。经济上,大家重新认识中国经济的潜力,可能会导致资本的重新定价。

从制度上,要革新目前公募基金和私募基金的一些弊端。要解决短期利益和长期利益的冲突。至于平衡的问题,做的最好的是耶鲁大学基金会,他们的做法是保持股债一比一。比如股价涨了一倍,就立刻清仓一半。我一般的做法是成长股和价值股是保持二比一的比例。以成长为核心,价值搭台。我认为PPP模式是未来长期的一个趋势,因为政府和企业社会资本合资,发挥各自优势,可以解决政府投资效率低的问题,是很好的公共工程的模式。PPP模式中,比较看好地方民营的龙头企业。


L 郑楚宪-宝樾投资合伙人-君晟主持16年10月30日、17年11月4日、18年11月4日

主题:成长股行情看年报业绩

一般4月中旬后上市公司年报业绩大多不乐观,同时4月中旬开始又是季报集中披露期,市场投资者需要重新筛选甄别手中企业成色并调整持仓,将使得成长股行情暂时告以段落。



其他发言嘉宾的发言选择不记录。


 



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