昨天晚上9时30分，尚德机构（纽交所证券代码：STG）在纽交所挂牌交易。不过，受美股整体下滑的影响，尚德机构上市首日便遭破发。
今天凌晨收盘时，尚德机构股价报收于11.10美元，较11.50美元的发行价下跌0.40美元，跌幅为3.48%。尚德机构盘中最低股价为10.02美元，最高股价为14.08美元。
作为中国在线学历教育和职业教育机构，尚德机构公开宣布定价发行1300万股美国存托股票(ADSs)，每股ADS定价11.5美元，募集金额总计1.495亿美元，因而也成为中国教育企业赴美上市时市值最大的教育公司，这充分表明投资人非常看好尚德机构。
事实上，从尚德机构的业绩来看，上市之时依然处于亏损状态。公开数据显示，尚德机构2015年的毛账单收入为人民币4.461亿元；2016年升至人民币7.410亿元，增幅为66.1%；2017年进一步升至人民币23.818亿元（约合3.661亿美元），增幅为221.4%。尚德机构2015年的净营收为人民币1.590亿元；2016年升至人民币4.189亿元，增幅为163.%；2017年进一步升至人民币9.702亿元（约合1.491亿美元），增幅为131.6%。尚德机构在2015年、2016年和2017年的净亏损分别为人民币3.183亿元、2.536亿元和人民币9.187亿元（约合1.412亿美元）。
那么，巨亏当中的尚德机构缘何受到资本市场的追捧？究其原因，在于尚德机构依托“互联网+”开启了“新锐互联网大学”的学习新模式。
尚德机构曾经是传统成人线下教育领域的培训机构，其互联网之路始于2006年。在2008年，公司创始人欧蓬提出了“无限接近互联网”的发展战略后，尚德机构更是加快了在互联网教育领域的探索。
这期间，尚德机构孵化出了第一代互联网产品——以录播模式为主的“嗨学网”，第二代互联网产品——以直播为主、对应各大平台的“对啊网”，此外还尝试过题库、人机对话等多种模式，直到最终找到了在线直播模式并于2014年6月彻底完成了转型。
从2015年起，尚德机构以互联网直播为载体，开始探索社区化运营，打造新型师生关系。从学员报名开始，尚德机构就密切关注学员体验，通过优化直播产品，让学生自我组织、制订并执行学习计划，自主选择学习策略，并能控制整个学习过程，增强学员的参与感，同时也激发了教师的创新热情。尚德机构还不断尝试粉丝颁奖礼，师生见面会等不同的互动形式……在拉近师生关系的同时，也使学员的出勤率从面授班时期的不到10%，显著提升到70%以上。
从2016年起至今，随着尚德机构手机客户端的上线，课程直播、题库、社区功能全面打通，更提升了学员的体验，形成了线上活跃的、以社群运营为特色的“尚德圈子”。
据称，在为学员服务方面，尚德机构正着力做好两方面的服务，首先是让学员更容易找到老师，目前学员提问2分钟内的回复率达到90%以上，在未来还会推行30秒、甚至更快的回复率；此外，尚德机构还将陆续推进知识库和机器人的建设，让学员服务变得越来越智能；其次是着力打造主动服务，通过主动找用户，为他们提供超预期、差异化的体验，让学员在得到一纸证书之外获得存在感，建立自信心，在尚德人看来这份价值和影响并不亚于学历和证书。
目前，在线上成人学历和职业教育市场中，尚德机构专注于自考辅导市场。根据艾瑞咨询的报告，截至2017年12月31日，中国18岁或以上的人口约有6.06亿，这意味着自考培训是一个巨大的蓝海市场。
尚德机构面向的用户为18岁以上、没有本科学历的城市奋斗者，受多地区推出的落户政策、小孩上学、公司晋升等因素影响，这一人群对于通过自考获得本科学位的意愿较大。同时，这类人群还带有学习时间、地点不固定、更倾向于使用移动端等特点，而尚德机构于2016年自主研发的APP不仅方便了学员们的学习，也有效解决了自考生受工作等因素影响学习专注度较低、到课率比较低等问题。
而尚德机构招股书透露，自考培训市场规模预计将从2017年的466亿元增长至2022年的711亿元，复合年增长率为11.2％。在线自考市场规模将从2017年的约人民币45亿元增长至2022年的447亿元，复合年增长率高达58.3％。利用自身的“互联网+”优势，尚德机构正在大幅度提高市场份额。未来五年内，在自考市场，尚德机构计划占据50%的市场份额。
作为尚德机构股东，新东方教育科技有限公司于2015年入股尚德机构。新东方董事长俞敏洪表示：“本次尚德机构在纽交所敲钟，毫无疑问是一个巨大的成功。尚德机构所做的事情意义重大，他们是在为中国最需要帮助的人提供实实在在的教育帮助和服务。运用线上直播帮助高自考人群通过考试，拿到本科甚至研究生学历，这将为这部分人群未来走向各种工作岗位，甚至走向世界打开通道。相信，未来在尚德机构和新东方的共同努力下，将为中国的成人教育市场提供巨大的教育服务和创新性的教育引领。”
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