3月23日的美股市场，有多家公司IPO，而其中云存储企业Dropbox和在线教育公司尚德机构的股价表现却大相径庭。
Dropbox首日大涨逾35% 成Snap后最惊艳IPO科技股
云存储公司Dropbox周五正式在纳斯达克证券市场挂牌交易，股票交易代码为“DBX”。该公司股票以29.00美元开盘，比21美元的发行价高出8美元，涨幅约为38%。在开盘之后，Dropbox股价一路高歌，盘中一度上扬至当日最高的31.60美元，涨幅高达50%左右。此后稍有回落，终盘走低，回落到28.48美元收盘，较当日发行价上涨35.62%。
Dropbox在首次公开募股中发行了3600万股股票。按照21美元的发行价计算，募集资金将达到7.56亿美元。假若Dropbox的承销商行使540万股的超额认购权，Dropbox首次公开募股的募集资金总额将达到8.694亿美元，成为继阅后即焚应用Snapchat母公司Snap去年上市以来最大规模的科技股首次公开募股。
按照28.48美元的上市首日收盘价计算，Dropbox的市值约为126.7亿美元。在今年2月向美国证券交易委员会提交招股说明书时，Dropbox把发行价格区间定在16美元至18美元。在随后举行的首次公开招股路演中，受投资人认购踊跃的推动，Dropbox在本周三曾把发行价格区间上调至18美元至20美元，但最终将发行价定为21美元。
Dropbox股价能够在此次IPO中有着如此不俗的表现，还得归因于投资者竞相买入该公司的股票。随着科技股领域经历着近一年多时间以来的IPO低潮，Dropbox的此次首次公开募股堪称是最近一年多时间以来最耀眼的科技IPO之一。
在一些人士看来，Dropbox期待已久的上市终结了美国知名公司的上市荒。最近一次所谓的科技独角兽企业登陆股市还是去年三月Snap的IPO，然而，Snap当前的股价已经比该公司当初的17美元发行价低了4%左右。
InvestorPlace的分析师汤姆-图尔力（Tom Taulli）表示，“以Dropbox为例，投资者有机会接触到下一代科技公司，这是一个经得起考验的商业模式。”
目前来看，Dropbox上市首日股价暴涨将为在私募市场估值约为190亿美元的Spotify带来了信心。作为一家音乐流服务，Spotify已经递交了直接上市的申请，并计划于4月3日开始在纽约股票交易所挂牌上市。
哈佛商学院的投资银行专业的教授约瑟-莱尔勒（Josh Lerner）表示，“Dropbox的上市时机非常合适，该公司拥有一个非常吸引人的故事，为其融资需求提供了合适的理由，而且市场活力也非常好。但与此同时，整个环境也非常具有竞争力。”
私营科技公司股票交易平台Equidate的联合创始人兼联合首席执行官索哈尔-普拉萨德（Sohail Prasad）表示，“Dropbox首次公开募股的强劲表现可能为2018年更多的科技独角兽企业走向IPO开启了通道。如果投资者在过去的6个月中已经购买了Dropbox股票，那么这些投资者肯定会获得极丰厚的回报。”
Dropbox成立于2007年，并于2008年面向公众发布，当时它很快就成为一项热门服务，这要归功于其简单易用的文件同步功能。虽然Dropbox的简洁性至今仍很难被超越，但在过去的10年里，该公司并没有做太多的扩张。它的核心产品几乎没有发生任何变化，虽然它后来添加了一个协作文档编辑器，但是很多竞争对手也提供了类似的产品。
Dropbox最初为消费者提供免费的照片、音乐和其他大型文件分享和存储服务。随着谷歌、微软和亚马逊开始免费提供存储服务，该业务已经逐步商业化。Dropbox随后把业务对象转向了企业用户。Dropbox当前面临着估值是否偏高的质疑。2014年进行融资时，它获得了100亿美元的估值。自该轮融资之后，多名同时投资上市公司和私人公司的投资者对其所持的Dropbox股票价值进行了减记。21美元的发行价意味着Dropbox仍是折价上市。
这家云存储公司的首次公开募股一直都备受市场期待，即便是近来科技股由于受到Facebook的数据泄露丑闻而表现不佳的情况之下也是如此。该公司的成功将成为科技“独角兽”强势的信号。
Dropbox公司报告称，在二月份该公司披露上市计划时，该公司2017年的营收超过了10亿美元。
Dropbox公司在2017年的净亏损达到了1.117亿美元，较之此前一年的净亏损2.101亿美元有所收窄；每付费用户平均收入111.91美元，高于2016年，但低于2015年；注册用户总数达到5亿人，自2017年初以来的新增注册用户为1亿人；付费用户超过1100万人；毛利率为67%。
Dropbox公司将Box公司视为是其在云存储方面的主要竞争对手，以及提供云消费服务的苹果公司、亚马逊和谷歌公司。在商业协作工具开发领域，Dropbox公司也将Atlassian公司视为是其主要的竞争对手。
与一年之前Snap上市时采取极端做法发行无表决权的股票不同，Dropbox的股票分为A级、B级和C级三个级别，此次将发行的是A级股票。每股A级股票享有1股表决权。Dropbox还特别强调，该公司自自由现金流为正值，且账面有净现金余额，这两种情况对筹备上市的企业而言极为罕见。
尚德机构上市首日便遭破发
尚德机构周五正式在纽约证券交易所挂牌交易，股票交易代码为“STG”，开盘价报13.10美元，盘中一度上攻至14.08美元，涨幅超过20%。但受市场整体下跌的影响，尚德机构股价逐级走低，至收盘时，该公司股价报收于11.10美元，较11.50美元的发行价下跌0.40美元，跌幅为3.48%。尚德机构盘中最低股价为10.02美元，最高股价为14.08美元。
此前尚德机构把首次公开募股（IPO）发行价定为11.50美元，处于11.5美元至13.5美元发行价格区间的低端，发行市值为9.036亿美元。按照1300万股美国存托凭证的发行量计算，尚德机构将通过首次公开募股募集到1.495亿美元资金。
公开资料显示，尚德机构创办于2003年，2006年取得商标注册，经过多年的发展，尚德机构的业务覆盖全国多个城市，服务全国学员。从2014年6月起，尚德机构从国内传统面授培训转型为互联网培训，并建立了职业培训在线直播平台。
尚德机构的主营业务涉及领域——证书培训、学历培训。其中证书培训设有人力、会计、注会、教师资格证等；学历培训包括自考、成考、MBA。
尚德机构2017年净营收为人民币9.702亿元（约合1.491亿美元），高于上年的人民币4.189亿元，高于2015年的人民币1.590亿元；运营亏损为人民币9.277亿元（约合1.426亿美元），上年同期的运营亏损为人民币2.590亿元，2015年的运营亏损为人民币3.172亿元。尚德机构在2015年、2016年和2017年的净亏损分别为人民币3.183亿元、2.536亿元和人民币9.187亿元（约合1.412亿美元）。
投资银行高盛、摩根大通和瑞士信贷将担任尚德机构首次公开募股的联席主承销商，里昂证券（CLSA）担任副承销商。
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