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在字典里没有“胜利”二字的欧蓬领导下,尚德下一步该如何走?

2020-10-29 20:56:17

北京时间3月23日凌晨,总统签署了备忘录,依据“301调查”结果,将对从中国进口的1300种商品大规模征收,税率为25%左右,并限制中国企业对美投资并购,涉及征税的中国商品规模可达600亿美元。


这是总统对中国开出的最大一笔贸易“罚单”,此举也被普遍认为是对中国的第一枪。随后,,若执意打,中国将奉陪到底。


美股整体下滑,上市首日便遭破发


一时间,似乎一触即发!然而,就在中美关系极度紧张的这个节骨眼上,北京时间3月23日晚,国内在线职业教育公司尚德机构(NYSE:STG)在纽约证券交易所正式挂牌上市,成为了内地首家赴美IPO的成人教育机构。



公开资料显示,尚德机构成立于2003年,主要为年龄在 18~40 岁之间的用户提供涵盖自考18个专业相关课程、专业认证课程、技能课程在内的职业和学历教育产品和服务。


值得一提的是,在上市交易首日,尚德机构股价以13.10美元开盘,盘中一度上攻至14.08美元,涨幅超过20%。但受美股市场整体下跌的影响,尚德机构股价逐级走低,至收盘时,该公司股价报收于11.10美元,较11.50美元的发行价下跌0.40美元,跌幅为3.48%。尚德机构盘中最低股价为10.02美元,最高股价为14.08美元。


用“延迟满足”定义尚德机构


据了解,在尚德机构15年的发展历程中,有差不多12年都与互联网有着不解之缘。因为在尚德机构内部对互联网进程的解读中,1.0时代是从2006年开始的。从彼时起,尚德机构就与招聘门户网站建立起了战略合作关系。但最可圈可点的,还是2008年尚德机构创始人欧蓬在寻找未来时确定了“无限接近互联网”的发展方向。


2010年在决定公司是否做互联网转型时,手上的资金并不足以支撑对整个转型成本的测算。是维持现状继续做个小生意?还是冒险去做尝试?虽然选择很艰难也很痛苦,但欧蓬最终还是选择了后者。因为在他看来,人生为一件大事而来更为重要。


此后,尚德机构在转型互联网的道路上进行了多种尝试,不仅孵化了以录播模式为主的第一代互联网产品“嗨学网”,还孵化了以直播为主、对应各大平台的第二代互联网产品“对啊网”。


另外,在近日写给尚德全体员工的内部信中,尚德机构创始人欧蓬如是说道,“想必你们知道,我们今天在纽交所挂牌,成为一家上市公司。回顾过去十多年来我们的故事与经历,如果只用一个词定义尚德机构,我会选择‘延迟满足’。


百度百科里,‘延迟满足’是被这样解释:延迟满足是指一种甘愿为更有价值的长远目标而放弃即时满足的抉择取向,及在等待期中展示出来的自我控制能力。


我是一个喜欢哲学的人,对任何事物都希望尽其所能的对本质探索和解构。所以在我的字典里,没有‘今天’这个词。


‘今天’是‘昨天’的结束,是‘明天’的开始,‘今天’永远都是一种边际状态。同样道理,也没有‘胜利’这个词,‘胜利’是‘过去’的结果,也是‘未来’的限制。


每当我们标榜了自己的一次胜利,都是对自己的好奇心和想象力束缚了一道枷锁。而好奇心和想象力,却是我们面对未来面对未知最为有力的武器。


也因此,我对‘庆祝胜利’有着本能式的排斥,对‘延迟满足’有着宗教般的信仰。


高歌猛进的营收却难消“亏损”困境


决胜网注意到,过去三年,尽管尚德机构实现了营收高速增长,但盈利仍是其面临的难题。根据尚德机构公布的两轮招股书,尚德机构2017年、2016年、2015年净营收分别为9.7亿元、4.19亿元、1.59亿元;净亏损分别为9.20亿元、2.54亿元、3.18亿元;现金收入分别为23.82亿元、7.41亿元、4.46亿元。


同时,招股书提到,尚德机构的主要支出包括销售及营销开支、行政相关开支和产品研发费用。尚德机构2016年、2015年产品开发费用分别为1393万元、519万元;而销售及市场费用则分别为5.04亿元、3.33亿元。2017年营业费用总额为17.3亿元,较2016同期增长184.6%。其中,销售及营销开支占主要部分,2017年全年支出13.5亿元,占总支出的78.2%。


对于亏损,曾有业内人士分析称:由于尚德机构的商业模式,占尚德机构现金收入绝大多数的学生学费是在服务期中分批次平摊进来。按照通用会计准则,这部分收入并非收录于当期报表中,因此业务流水并不等同于当期实际收入,这部分在财务报表中体现为递延收入。


除此之外,在线教育平台家有学霸、教育脱口秀《小余老师说》创始人小余老师近日在接受媒体采访时亦表示,其实不仅是尚德机构,行业内不少流水相对较高但未盈利的在线教育公司,没实现盈利的一个最主要原因就在于获客成本,亏钱其实是因为还在培育市场,这个市场的孵化至少还需要两三年时间。


小余老师认为,单纯在资本市场的成功在教育领域是不成立的。很多教育公司还处在亏钱的阶段上市,意味着可能会获得更多资本的支持,但教育行业是一个慢跑的行业,需要品牌和口碑,需要蓄水池。所以上市并不意味着成功,真正的成功是树立起品牌、建立起了自己的蓄水池、有持续续费。


综上,美股市场整体下跌,获客成本居高不下,净利润持续亏损,时下的尚德机构陷入了内外交困的境地。


或许,包括笔者在内的大部分教育人及投资人都很好奇与关注的是,这位自称字典里没有“胜利”二字的欧蓬是否早已准备了尚德机构上市后,下一步该如何走的多套可选方案?


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