【西南现代服务朱芸团队】现代服务行业周报(3.19-3.25):尚德机构成功上市,板块或迎IPO热潮

上周行情：上周餐饮旅游板块下跌2.73%，相对沪深300指数上涨1.01pp。在申万休闲服务二级行业中，餐饮、景点、酒店和旅游综合板块均呈下跌趋势，跌幅分别为2.74%、 3.13%、7.94%和1.04%。教育板块下跌7.09%，相对沪深300指数下跌3.36pp。

行业动态：

：全面取消体育特长生、中学奥赛等高考加分，坚决打击和防范自主招生作假。2）新华教育IPO发行价区间2.83-3.69港元，筹资不超过14.76亿港元。3）华富教育集团递交赴美IPO招股书。：居民可用自有住宅依法经营民宿。5）中国文旅产业消费升级，但休闲度假产品却供给不足。6）中国式“旅居养老”将渐成老年人生活新潮流。7）国家旅游局发布2017年第四季度全国星级饭店统计公报。

本周投资观点：

 教育：上周，在线职业教育机构尚德机构（STG.N）在纽交所正式挂牌上市。这是2018年教育板块第一起IPO事项，将掀起教育板块IPO热潮。在新版民促法带动下，教育板块IPO和外延并购愈发火热，各板块均有教育公司提交IPO申请或计划实施IPO，教育板块有望迎来IPO大年。

我们继续维持板块“强于大市”评级。从资源禀赋、标的质地角度推荐中教控股（0839.HK）：联交所规模最大的民办高教集团，内生外延齐头并进；皖新传媒（601801）：市场化程度较高的国企，教育产业布局持续落地；视源股份（002841）：智能教育平板龙头企业，规模效应显著；凯文教育（002659）：，A股最纯正教育标的。从成长性、估值和政策三个维度来看，我们看好职教板块，推荐开元股份（300338）：多方利益深度绑定，业绩增长超预期；百洋股份（002696）：“售人以鱼”到“授人以渔”，双主业格局形成；文化长城（300089）：教育版图再添翡翠，教育业务布局更上一层楼。

餐饮旅游：1）酒店板块：本周旅游局公布2017年第四季度全国星级饭店统计公报，全国星级酒店第四季度ADR 352.2元（+3.3%），Occ 57.7%（+1.1ppt），RevPAR 203.2元（+5.3%），其中五星酒店RevPar同比提升6.7%，三、四星酒店仅提升2%，可见酒店消费升级趋势明显，中端酒店复苏或对三四星酒店形成替代，行业维持高景气度，因此我们坚定看好中端酒店品牌布局领先的行业龙头锦江股份（002191），首旅酒店（600258）；2）景区板块：，就加快推动旅游业转型升级、提质增效，全面优化旅游发展环境，走全域旅游发展的新路子作出部署，全域旅游概念再次催化，看好异地项目扩张稳健、轻资产输出有望带来业绩新亮点的宋城演艺（300144）以及作为城市周边游优质代表的旅游综合服务商中青旅（600138）；3）免税板块：继续关注规模及市占率持续提升的国内免税绝对龙头中国国旅（601888）。

风险提示：突发事件或自然灾害发生的风险，市场系统性风险，汇兑风险，公司业绩不达预期的风险。

教育：上周，在线职业教育机构尚德机构在纽交所正式挂牌上市，股票代码为STG.N，发行价为11.5美元。这是2018年教育板块第一起IPO事项，将掀起教育板块IPO热潮。在新版民促法带动下，教育板块IPO和外延并购愈发火热，各板块均有教育公司提交IPO申请或计划实施IPO，教育板块有望迎来IPO大年。

我们继续维持板块“强于大市”评级。从资源禀赋、标的质地角度推荐中教控股（0839.HK）：联交所规模最大的民办高教集团，内生外延齐头并进；皖新传媒（601801）：市场化程度较高的国企，教育产业布局持续落地；视源股份（002841）：智能教育平板龙头企业，规模效应显著；凯文教育（002659）：，A股最纯正教育标的。从成长性、估值和政策三个维度来看，我们看好职教板块，推荐开元股份（300338）：多方利益深度绑定，业绩增长超预期；百洋股份（002696）：“售人以鱼”到“授人以渔”，双主业格局形成；文化长城（300089）：教育版图再添翡翠，教育业务布局更上一层楼。

餐饮旅游：1）酒店板块：本周旅游局公布2017年第四季度全国星级饭店统计公报，全国星级酒店第四季度ADR 352.2元（+3.3%），Occ 57.7%（+1.1ppt），RevPAR 203.2元（+5.3%），其中五星酒店RevPar同比提升6.7%，三、四星酒店仅提升2%，可见酒店消费升级趋势明显，中端酒店复苏或对三四星酒店形成替代，行业维持高景气度，因此我们坚定看好中端酒店品牌布局领先的行业龙头锦江股份（002191），首旅酒店（600258）；2）景区板块：，就加快推动旅游业转型升级、提质增效，全面优化旅游发展环境，走全域旅游发展的新路子作出部署，全域旅游概念再次催化，看好异地项目扩张稳健、轻资产输出有望带来业绩新亮点的宋城演艺（300144）以及作为城市周边游优质代表的旅游综合服务商中青旅（600138）；3）免税板块：继续关注规模及市占率持续提升的国内免税绝对龙头中国国旅（601888）。

上周，餐饮旅游板块涨幅前三的个股分别是张家界（000430.SZ）、西安饮食（000721.SZ）和西安旅游（000610.SZ），跌幅前三的个股分别是*ST东海A（000613.SZ）、三特索道（300178.SZ）和西藏旅游（600749.SH）。教育板块涨幅前三的个股是创业黑马（300688.SZ）、汇冠股份（300282.SZ）和视源股份（002841.SZ），跌幅前三的个股分别为立思辰（300010.SZ）、新开普（300248.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）。

申万休闲服务二级中，酒店、景点、旅游综合和餐饮板块资金净流出2.43亿元、1.14亿元、0.99亿元和0.06亿元，金额流入率分别为-7.26%、-5.67%、-1.87%和-1.35%。

上周，教育板块共有8单大宗交易：开元股份2018年3月19日大宗交易成交价16.92元，成交金额1001.66万元；长方集团2018年3月19日大宗交易成交价5.75元，成交金额1046.5万元；全通教育2018年3月20日发生第一次大宗交易，成交价8.42元，成交金额926.2万元，2018年3月22日第二次大宗交易成交价8.23元，涉及金额1892.9万元；三垒股份2018年3月20日大宗交易成交价13.03元，涉及金额999.4万元；科斯伍德2018年3月21日大宗交易成交价7.57元，涉及金额682.6万元；立思辰2018年3月21日第一次大宗交易成交价10.33元，涉及金额2831.66万元，3月23日第二次大宗交易成交价9.01元，涉及金额10346.49万元。上周餐饮旅游板块只有首旅酒店发生两宗大宗交易分别是2018年3月20日成交价29.04元，成交金额858.46万元；3月21日成交价30.43元，成交金额4999.95万元。

上周融资买入教育板块标的前五名中，科大讯飞（002230.SZ）以23.22亿元排在首位，其余依次为立思辰（300010.SZ）、拓维信息（002261.SZ）、皖新传媒（601801.SH）、威创股份（002308.SZ）。皖新传媒（601801.SH）以67.36万股排在教育板块融券卖出标的首位，科大讯飞（002230.SZ）和威创股份（002308.SZ））位列二三位。

餐饮旅游板块融资融券相对平淡，仅有中国国旅（601888.SH）、中青旅（600138.SH）上榜,金额分别为2.63亿元和0.73亿元。中国国旅和中青旅的融券卖出额分别为8.82万股和7.30万股。

股东大会

3月26日（周一）：洪涛股份

3月29日（周四）：佳发安泰

限售股上市流通

3月28日（周三）：方直科技

年报披露

3月28日（周三）：新开普

3月29日（周四）：科大讯飞

3月30日（周五）：汇冠股份

3月31日（周六）：东方时尚

《教育行业港股专题报告：港股通深度催化，教育板块价值重估》

《中教控股2017年年报点评：业绩符合预期，外延迅速落地》

《文化长城（300089）：非公开顺利过会，职教龙头成长可期》

突发事件或自然灾害发生的风险，市场系统性风险，公司业绩不达预期的风险。