正在冲击纽约股票交易所上市在线教育企业尚德机构（代码STG），于日前发布了其路演PPT并更新了招股说明书。在路演资料和更新的招股说明书中，尚德机构对公司IPO的发行区间、核心团队、财务状况等关键信息进行了披露。
资料显示，尚德教育预计在当地时间2018年3月22日（北京时间23日）在纽交所，按发行价区间为11.5至13.5美元每ADS上市。据了解，尚德机构本次拟提供1300万ADS。如按照12.5美元的发行价区间中间价计算，尚德机构本次上市的估值约21.55亿美元。
成功转型互联网
公开资料显示，成立于于2003年的尚德教育原本是家传统的培训机构，曾成为线下成人培训（以自考培训为核心业务）市场的绝对王者。统计数据显示，2014年，尚德教育营业收入约3亿元，其收入超过第二至第十名企业的总和。
但从2014年6月开始，创始人欧蓬强力推动公司全面转型互联网，毅然放弃奋斗近十年的线下校区，所有招生及教学全部转为通过线上进行。这在当时，引发了教育行业的震惊，但同样付出了巨大的代价。
尚德机构的定位
转型至今，尚德机构采用“大班直播课模式+班主任模式”提升自考课程标准化，并配合大量营销投入抢占在线自考市场及获客能力，取得了良好的成绩。数据显示，2016年尚德教育营业收入4.18亿元，已远远超过线下培训机构的营收水平。
尚德机构认为，自考（STE）市场拥有约1.4万亿的市场规模，并且在线自考培训的渗透率在不断提高，具有良好的市场空间和业务成长性。为此，公司从2017年已不断的拓展技术与营销团队，以为业务拓展奠定坚实的基础。
武汉总部人员增长迅速
从北京开始的尚德机构，目前已在北京、广州、武汉等地进行了业务的布局，并于2017年7月与武汉市东湖高新区签订了“尚德机构总部及大学生实习实践基地”建设的协议。所以，尚德机构已成为家总部座落于光谷的在线教育企业。
自落户武汉至今，尚德武汉总部人员规模快速扩充，已从落户之初的人数不多的初始团队扩充至数千人规模。据尚德武汉总部内部人士透露，公司的招聘能力非常强，每月新入职人员估计有数百人。
内部人士介绍尚德武汉总部人员扩充情况
上述人士介绍称，负责的招聘团队每月可入职数十人，而公司内部负责相似的招聘团队约有数十个。目前，尚德武汉总部分布有研发、销售、运营和职能部门，人员规模约有数千人。并且，人员规模还在不断优化和扩充之中。
“多知网”报道的数据显示，2017年下半年，尚德机构的技术发展团队人数增长191.9%，而销售团队人数增长72.3%。两相结合，可以充分推断，尚德机构2017年下半年新增人员，基本上是源于武汉总部的人员与职能配置。
整体竞争优势显著
资料显示，尚德机构2015年、2016年营收分别为1.59亿、4.18亿，2016年上半年、2017年上半年营收分别为1.74亿元、3.61亿元。但利润上，2016年上半年、2017年上半年运营亏损分别为1.21亿元、2.35亿元。
从利润上看，尚德机构的业绩似乎并不显著，但尚德机构的递延收入和非流动的递延收入数据透露了尚德机构的真实业绩情况。按中美会议准则，教育公司课程销售收入确认为负债科目上的递延收入，在课程教学的进程中依进度对递延收入进行确认。
尚德机构毛利率情况
因此，这意味着，用“流水”更能准确衡量尚德机构的招收学生以及所收取学费的情况。并且，通过观察递延收入增速，才能准确地判断尚德教育的业务增长。因此，从用每年所收学费减去当年学费退款金额得到当年流水，更能反映出尚德机构的真实业绩。
据此调整的数据是，2015年、2016年、2017年上半年流水分别为4.46亿元、7.41亿元、9.12亿元，分别同比增长高达346%、66.14%、187.73%。从流水数据看，尚德机构在3年内的流水增长超过5倍，这才是尚德机构真实的经营能力。
