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尚德导读
据研究公司司尔亚司数据信息有限公司(CEIC)，去年公司间贷款飙升了20%至人民币13.2万亿元（约合1.92万亿美元）。这大约相对于美国最大的银行富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)贷款规模的两倍。
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由于银行减少了对境况不佳行业的贷款，而庞大的债券市场也面临压力，企业越来越多地扮演起了贷款人的角色。
据研究公司司尔亚司数据信息有限公司(CEIC)，去年公司间贷款飙升了20%至人民币13.2万亿元（约合1.92万亿美元）。这大约相对于美国最大的银行富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)贷款规模的两倍。这种委托贷款（之所以这样命名是因为银行充当了受托人，而提供资金的公司被视为委托人）目前成为复杂的系统增长最快的主要组成部分。
委托贷款是在去年年底债券市场遭遇抛售的背景下飙升的。债券市场规模高达人民币9.3万亿元。现金充裕的大公司──主要为国有企业，也包括部分民营企业──进入了贷款市场。据数据提供商Wind资讯(Wind Information)，去年12月新增委托贷款增至人民币4,057亿元（约合590.2亿美元），环比增长一倍多，并且创两年来月度新高。
但这种贷款给整体经济带来了风险。
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与投资核心业务相比，发放委托贷款可获得高达20%的利率，此类贷款的发放常常只对借款人的信用状况进行粗略的审查。。这也进一步增加了企业的债务水平，根据国际清算银行(Bank for International Settlements, 简称BIS)的数据，企业的债务总规模折算成美元已达到18万亿美元，相当于国内生产总值(GDP)的168%。
有些委托贷款是在母公司及子公司之间进行的，许多大型公司也采用类似的做法，在全球范围内向旗下不同业务部门发放贷款。但值得留意的是，根据美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)的数据，在2007年至2013年间，有超过60%的委托贷款最终进入了产能过剩行业的公司。
凯投宏观(Capital Economics)经济学家Julian Evans-Pritchard称，对于放贷公司来说，这不是一个可持续的业务模式，因为这些公司的主营业务是完全依靠类似的业务来维持经营的。
铝业股份有限公司(Aluminum Corporation of China Ltd., ACH, 简称：铝业)是出借资金已成为自身一项大业务的一家大公司。受铝供应过剩影响，铝业最主要的冶炼业务举步维艰，因此该公司加大了放贷力度来提振利润。2016年上半年，铝业发放的委托贷款获得人民币3,070万元的利息收入，比上年同期增长三倍多，同时占到该公司净利润的近50%。铝业书面回复记者置评请求时称，该公司在集中化管理资本和灵活部署资产的同时，也在降低融资成本，增加委托贷款是相关努力的一部分。
委托贷款是那些被其他贷款机构列入黑名单的公司的最后选择。中资银行不能向违约的公司发放正常贷款。
去年12月份，信达资产管理股份有限公司(China Cinda Asset Management Co., 1359.HK, 简称：信达)同意向山东山水水泥集团有限公司(Shandong Shanshui Cement Group Ltd.)发放不超过人民币80亿元（约合11.6亿美元）的委托贷款。贷款条件未予披露。山东山水水泥未予置评。
山东山水水泥是最大水泥生产商之一。披露文件显示，截至2016年6月份该公司有近人民币120亿元（约合17.5亿美元）的债务违约。水泥行业大幅下滑是该公司违约以及受到债权人起诉的原因所在。
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