民办教育证券化暂时陷入“过渡期停滞”
从A股角度来看，A股市场相对比较特殊，2017年9月1日新民促法生效之后，由于配套细则的出台落后于预期，民办教育资产的证券化暂时陷入过渡期停滞。到现在，虽有一半出来，但也只是一个初步框架。可操作性的细则，只有上海和少数地方，上海是相对可操作性最强的地区，但即便细则出台，还有落地实施过程，因此导致了学历制教育营利性转变没有开始，业绩周期的计算也尚未开始，所以整个A股的道路对学历制教育资产来说仍然非常遥远。
培训机构，不论民非制还是公司制，新法落地迟缓
对A股最大的预期是培训领域，新民促法使2015年、2016年开始筹备A股上市的培训企业由于拿不到办学许可证而陷入停顿。培训机构细化可分为民非制和公司制，新法落地都使其受到影响。
第一个民非制学校迟迟不能改为营利性学校，证券化受到转民营性进步和业绩制约，回顾过去三年，很多A股公司通过发股票或现金并购收进了资产，过去可以做的事情，现在反而受到更多约束，本来预期随着新民促法的生效实施，大门应该敞开，进步应该更快，现在反而陷入过渡期的停滞。
原来公司制培训机构的办学许可属于灰色地带，老民促法不要求公司的培训机构领取办学许可证，所以过去进入A股上市公司时没有障碍，但是新民促法生效之后，公司制培训机构必须申请办学许可证，，。但是过渡期很少有公司可以办下来。
培训领域的细分
培训领域有小一万亿的市场规模，整个培训领域又有很多细分，过去投资热点主要是课外辅导，这是一大刚需，很多投资在追逐这一领域，今年2月四部委的文件有三条红线需要注意，第一，不能组织学生参加竞赛，不能以学校名义报名参加竞赛；第二，不允许开超纲课；第三，课外辅导培训机构未来面临业务转型，不能再依靠无限制的增加课时，提前上课来谋求业绩增长。
由于整个产业政策限制，海外市场可能不受影响。但市场投资者的判断是投资者自己的事情，从政策来讲，精锐教育刚刚上市，很难再现身A股。
从职业培训角度来说，职业培训包括比较大的领域就是资格考试培训，例如，公务员资格考试、教师资格考试等。资格考试培训和职业技能培训可能下一步会成为A股的突破点，会取代课外辅导。
从语言类培训和在线培训角度看，营利门槛和财务核查是较大的考验，小众的培训项目，例如艺术类等，面临的是如何做到足够大的规模。
学前教育——黑天鹅事件的影响
学前教育是最近的热点话题，受去年黑天鹅事件的影响，从政策上看，；再者幼教应该提升整个社会师资力量。并且幼教中短期内不会被纳入到义务教育里去；第三，财政投入加大，扩大公办园数量。第四，政府对普惠园的支持明显增加，北京普惠园补贴大概增加七八倍，教师待遇明显改善，幼儿园日常经营成本下降，因此普惠园被改成营利性园的概率非常低。
A股的资本运作道路只能走向营利园，幼儿园在A股上市，在中国基本是不可能，通过并购进入上市公司没有可能，发股票并购也没有可能，现在并购会受到质疑，唯一不会受到质疑的是把幼儿园变成营利性。
非营利性的幼儿园虽然通过现金并购，，但交易所仍然有审核。过去两三年这方面审核不够严格，通过现金把幼儿园买进去，这些幼儿园都是非营利性，这一方式未来会受到质疑。最后，大规模的连锁加盟和并购活动存在不确定性。
